Análisis de los últimos resultados de ACS:
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 8.867 millones de euros frente a 8.920 millones de euros esp.
- Ebit 423 millones de euros frente a 344 millones de euros esp.
- BNA 116 millones de euros frente a 137 millones de euros esp.
Por negocios, Servicios Industriales muestran la evolución en el año más positiva en EBIT (-10% a/a vs -22,4% del grupo ACS), si bien todas las divisiones presentan caídas generalizadas tanto en la parte alta como en la parte baja de la cuenta de PyG.
En cuanto a Abertis, el confinamiento ha provocado caídas drásticas en los tráficos en el trimestre que se reflejan en un recorte de EBITDA de -32%. La cartera total de proyectos cae a 73.494 millones de euros (- 5,3% acum. a/a) vs 75.812M€ el trimestre anterior. La posición de deuda neta se sitúa en 3.448M€ al cierre de 3T20 (vs 2.699M€ al cierre de 2T20).
Opinión sobre las acciones de ACS
Los resultados presentan un patrón similar al del trimestre pasado con caídas significativas de negocio y donde Abertis se encuentra especialmente afectada. El actual entorno de incertidumbre continúa penalizando a las compañías constructoras como ACS con un negocio muy asociado a la evolución del ciclo económico. Por otro lado, esperamos obtener en la conferencia de resultados de la compañía más detalles sobre la venta del negocio industrial a la francesa Vinci, dado que el anuncio de esta operación ha sido acogido muy positivamente por el mercado.
Recomendación sobre las acciones de ACS
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 31,20 euros/acción
