Análisis de los últimos resultados de Allianz
Cifras 1T21 comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 41.448 millones de euros (-2,6% a/a) vs 42.753 millones de euros esperado
- beneficio operativo 3.336 millones de euros (+44,8% a/a) vs 3.081 millones de euros esperado
- BNA 2.566 millones de euros (+83,4% a/a) vs 2.035 millones de euros esperado
- BPA 6,23 euros (+85,2% a/a) vs 4,776 euros esperado
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Allianz
Los resultados baten expectativas. Los ingresos siguen afectados por el CV-19 y por efecto divisa: -2,6% (-0,4% a divisa constante). Sin embargo, los márgenes mejoran y sitúan el beneficio operativo en 3.336 millones de euros (+45%). También compara positivamente con el 1T19 (+13%).
El BNA bate expectativas, avanza hasta 2.566 millones de euros (+83,4% vs 1T20 y +30% vs 1T19). Seguimos destacando positivamente:
- La diversificación del negocio: El flujo neto de entrada en activos bajo gestión de terceros se sitúa en +38.000 millones(Activos bajo gestión 2,432BN; +1,8%) y la ratio coste/ingreso se reduce 59,3% (vs 61,7% 1T20 y 61,2% vs 4T20). Gestión de activos representa más del 20% del beneficio operativo (747M€;+10% a/a),
- Continúa reforzando su sólida posición de solvencia, se incrementa hasta 210% vs 207% 12M20.
- Esto le permite ofrecer una rentabilidad por dividendo sostenible en el tiempo y atractiva, en torno a ~5%. La aseguradora confirma su guidance : beneficio operativo 12.000 millones de euros (±1.000M).
En definitiva, buenos resultados. Allianz se va recuperando en un entorno cuyas perspectivas mejoran. Buena evolución del negocio de gestión de activos, sólida posición de solvencia y dividendo sostenible y atractivo.
