Análisis de los últimos resultados de Allianz
Los resultados del tercer trimestre de 2024 baten expectativas y refuerzan nuestra recomendación de Comprar.
Cifras 3T de 2024 (vs. Consenso de Bloomberg):
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Ingresos 42.800 millones de euros (+17,3 % a/a crecimiento orgánico).
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Beneficio operativo 3.938 millones de euros (+13,6% a/a; vs 3.839 millones de euros).
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BNA 2.611 millones de euros (22,6%; vs. 2.372 millones de euros).
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Solvencia 209% (vs. 208% esperado).
- Ratio Combinado No Vida 93,5% (vs 96,2% anterior y 93,8% esperado).
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Allianz
Buenos resultados. Los ingresos siguen avanzando a buen ritmo (crecimiento orgánico +19,1%) impulsados por el ramo de Vida/Salud (+30,6%) y con un sólido crecimiento en No Vida (+9,5%). En este ramo, el ratio combinado se mantiene sin cambios respecto a 2T 2024 (93,5%), lo que supone una significativa mejora frente a 3T 2023 (96,1%). Esta mejora de márgenes se traduce en un fuerte incremento del beneficio operativo de este ramo (+36% hasta 1.969M€). En No Vida, los ingresos crecen a un ritmo excepcional y el beneficio operativo se eleva hasta 1.376M€ (+5,2%).
Por último, en Gestión de Activos, el beneficio operativo permanece prácticamente plano 782€ (-0,8%) en una combinación de crecimiento de ingresos (+1,1%) y deterioro de márgenes. En conjunto, el beneficio operativo bate las expectativas (3.938M€ vs 3.839M€). Sitúa sus guías en la parte alta del rango objetivo de beneficio operativo (14.800M€ (+- 1.000M€) para 2024.
Como venimos explicando en nuestros últimos informes, considerábamos el punto medio de estas guías conservador. Estos resultados refuerzan nuestra recomendación de Comprar. Hoy deberíamos de ver un repunte en la cotización.
