Análisis de los últimos resultados de Allianz
Cifras 2020 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 140.455 millones de euros (-1,3% a/a) vs 140.096 millones de euros esperado, beneficio operativo 10.751 millones de euros (-2,6% a/a) vs 10.643 millones de euros esperado, BNA 6.807 millones de euros (-14,0% a/a) vs 6.736M€ esperado, BPA 16,48€ (-12,8% a/a) vs 16,367€ esperado
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Allianz
Los resultados baten expectativas tras una buena evolución en el 4T20. El beneficio operativo se sitúa en 10,751 millones de euros (-9,3%). Sin embargo, vuelve al crecimiento (+8,2%) en el 4T20 frente a una caída de -17% en 9M20. La cifra total recoge un impacto por COVID-19 de 1.300 millones de euros. El BNA bate expectativas, pero retrocede frente a 2019 (-14%).
Destacamos positivamente:
- Los activos bajo gestión siguen creciendo hasta 2,389Bn€, máximo histórico. El flujo neto de entrada en activos bajo gestión de terceros se sitúa en 32.800 millones de euros y el ratio coste/ingreso se reduce 61,2% (vs 62,3% en 2019). Gestión de activos representa el 26,5% del beneficio operativo (2.853M€;+5,5% a/a), demostrando que continúa diversificando su negocio.
- Fuerte posición de solvencia, se incrementa hasta 207%(-5 p.p. 2019) vs 192% 9M12. Esto le permite mantener el dividendo con cargo a 2020 en 9,6€/acc. (58% pay-out), lo que supone una rentabilidad por dividendo de 5%. La aseguradora ofrece un guidance de beneficio operativo 12.000 millones de euros (±1.000M), ligeramente por debajo del consenso 12.300 millones de euros.
