El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de IAG. En este artículo compartimos las principales claves.
Análisis de los últimos resultados de IAG
Resultados del segundo trimestre de 2026 algo peores de lo esperado, por el aumento del coste del combustible
Cifras segundo trimestre de 2026 (vs consenso de mercado):
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Ingresos: 8.883 millones de euros (+0,2%) vs 9.239€ estimado.
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BNA: 732M€ (-35%) vs 927,3M€ estimado.
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Capacidad: (asientoskilómetro ofertados, AKO): 90.483M (-0,5%).
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Coeficiente de Ocupación/Load Factor: 85,6% (vs 85,4% 2T 2025).
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Pasajeros: 77.468 (-0,2%) vs 77.657M en 2T 2025.
Los Ingresos Unitarios de pasaje (asientos-kilómetro ofertados) aumentan hasta 8,68€ (+1,6%). Lo más importante es el incremento de costes en el trimestre, +4,1% vs +0,2% de los Ingresos, por el aumento de los costes de combustible: +22,8%.
Mantiene la tendencia de reducción de la Deuda Neta, hasta 4.692M€ vs 5.948M€ a cierre 2025, lo que sitúa la ratio DFN/Ebitda en 0,6x vs 0,8x. Cuenta con un volumen de liquidez de 11.873M€ vs 10.948M€ a cierre de 2025.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de IAG
Cifras ligeramente peores de lo estimado, sobre todo por el aumento del precio del combustible, algo que no sorprende en un contexto de aumento del precio del petróleo. Pero también aumentan otros como gastos de personal (+12,9%), por costes de reestructuración relacionados con Iberia y British Airways, aumento de empleados y subidas salariales, propiedad (+4,8%) y depreciaciones (+8,6%), todo ello provoca una caída del beneficio de -34,9%.
Las buenas noticias son:
(i) La demanda se mantiene elevada y resiste Atlántico Norte, uno de sus mercados clave. El Coeficiente de Ocupación total se sitúa en 85% (+0,9 p.b.).
(ii) El balance sigue mejorando. Reduce la deuda neta hasta situar el ratio DFN/Ebitda en 0,6x. Además aumenta la liquidez, lo que es relevante en un contexto de incertidumbre geopolítica.
(iii) Estiman que la demanda seguirá siendo fuerte en toda su red.
(iv) Mantiene guidance a pesar de un contexto geopolítico complejo: margen de explotación 12%-15% y apalancamiento neto inferior a 1,8x.
Estos resultados están en línea con otras compañías del sector, las cuales también se han visto afectadas por el mayor coste de combustible. Buenos ejemplos de ello fueron Ryanair o Delta Airlines. Además, las vacaciones de Semana Santa, momento favorable para las aerolíneas debido al aumento del tráfico aéreo, quedó recogido en el 1T 2026, lo que distorsiona los números.
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