Análisis de los últimos resultados de IAG
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
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Ventas 1.244 millones de euros vs 1.456 millones de euros estimado.
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Ebitda -517 millones de euros vs -596 millones de euros estimado.
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BNA - 981 millones de euros vs -1.007 millones de euros estimado.
Durante el trimestre, el número de pasajeros asciende a 9,97M vs 1,2M en 2T20. Durante 2T21 la capacidad fue un 21,9% la capacidad de 2019.
Se operaron 1.371 vuelos vs 1.306 en 1T21.
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La Liquidez asciende a 7.700 millones de euros desde 7.975 millones de euros en 1T21.
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La Deuda Financiera Neta 12.107 millones de euros vs 9.762 millones de euros a cierre de 2020.
La compañía no proporciona guidance 2021 porque considera que la incertidumbre es elevada y los resultados todavía están muy impactados por COVID-19.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de IAG
Resultados débiles, pero en línea con las estimaciones del mercado. Se ven afectados por las restricciones impuestas a los viajes y por la evolución de la variable Delta. A pesar de ello, mantenemos una recomendación de Comprar por varios motivos:
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Aunque la compañía no proporciona guidance, estimamos una mejora progresiva en los próximos trimestres en un contexto de fuerte avance en los ritmos de vacunación y de recuperación de la economía. IAG es una buena alternativa para beneficiarse de la recuperación del ciclo post pandemia.
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El nivel de solvencia y liquidez del Grupo es elevado. La Caja cierra el trimestre en 7.700 millones de euros a pesar de la adversidad del contexto. IAG ha realizado varias operaciones destinadas a fortalecer balance, como disposiciones de líneas de crédito y emisiones de bonos. Además, ha llevado a cabo una reducción de costes y un aplazamiento de las aportaciones de los planes de pensiones en Reino Unido.
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Se ve beneficiada de una consolidación del sector: muchas aerolíneas iniciaron ya la crisis del COVID-19 con una situación muy delicada y elevados niveles de deuda.
El hecho de que estás compañías más débiles desaparezcan o minoren su actividad, reduce la competencia y favorece a los grupos fuertes con una posición financiera más sólida como IAG. Además, la compra de Air Europa le permitirá elevadas sinergias y aumentar sus rutas.
Recomendación sobre las acciones de IAG
Por todo ello, mantenemos recomendación de Comprar, pero solo para perfiles muy dinámicos y un horizonte temporal de largo plazo.
Reiteramos nuestra recomendación de Comprar el sector, pero solo valores saneados y líderes en su sector, nuestras principales recomendaciones de Compra son: (i) IAG y (ii) Ryanair.
