El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado varios cambios en sus carteras modelo europeas de agosto para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.
Estrategia de las carteras modelo europeas en agosto de 2015
Evolución de las carteras
Durante el periodo comprendido entre el 6 de julio y el 5 de agosto las rentabilidades obtenidas han sido positivas, con un comportamiento mixto contra el índice de referencia, el EuroStoxx-50. Durante este periodo la Cartera de 20 Valores ha retrocedido +8,8% y la de 10 Valores -+10,7%, rentabilidades que comparan con +9,3% del índice.
En el conjunto del año ambas carteras muestran una evolución positiva: +16,9% la de 20 valores y +18,0% la de 10 valores, frente a +17,2% del ES-50.
Visión de mercado
La evolución del mercado en las últimas semanas ha sido positiva consecuencia de la desaparición de forma temporal de los temores y riesgos procedentes de Grecia.
Por lo que respecta a EE.UU., la Fed ha mantenido su visión positiva sobre la economía y el mercado laboral. En relación al crecimiento, las cifras del segundo trimestre de 2015 ponen de manifiesto una recuperación de la actividad aunque menos intensa de lo que cabría esperar tras la debilidad observada en el primer trimestre 2015. El PIB aumenta +2,3% (vs +2,5% esperado) y vs +0,6% anterior (revisado desde -0,2%) con un buen comportamiento del consumo pero con la inversión (ex - vivienda) en contracción (-0,6% vs +1,6% anterior).
En este entorno y con los precios del petróleo en clara tendencia a la baja (la caída en el último mes supera el -15,0%), la única presión inflacionista que puede observar la Fed se encuentra en los salarios. A pesar de ello, los mercados descuentan una mayor probabilidad de subidas de tipos de interés en 2015 (actualmente en el 70,0%) aunque estas serían graduales y comenzarían en diciembre.
En el frente empresarial el balance de los resultados empresariales en EE.UU está siendo mejor de lo esperado al registrar una caída en el BPA ajustado del -0,27% (vs -6,5% estimado) y mixto en Europa donde aún falta por conocer la evolución de compañías de elevado tamaño.
Por último, la caída generalizada en las materias primas cuyo índice principal de referencia se encuentra en niveles mínimos de 13 años y cuya evolución está estrechamente relacionada con el cambio de perspectivas en China.
Estrategia de inversión
Ante este escenario y el buen comportamiento de las carteras, las mantenemos este mes sin cambios. A su vez, repetimos los mismos pesos en los valores.
Ver informe de carteras europeas agosto 2015 completo (pdf)
Más informes del Departamento de análisis de Bankinter
Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés
|
|
 |
 |
|
| Gay de Liébana vs Bernaldo de Quirós | Bankinter cumple 50 años pensando diferente |
¡Síguenos en Redes Sociales!
