El BCE ha mantenido los tipos de nuevo, tal y como se esperaba: el de referencia en 0,05%, el de depósito  en -0,20% y el de facilidad marginal de crédito en 0,30%.

Principales mensajes en la comparecencia oficial: 

El PSPP continua con 60.000M€ hasta finales de septiembre 2016, o hasta que la inflación sea consistente con el target del 2% en el medio plazo. De momento el programa se está traspasando satisfactoriamente a las economías domésticas y a las facilidades de crédito.

Euro PIB de la Eurozona se confirmó +0,4% para el primer trimestre de este año y las expectativas para el segundo semestre son de continuación del crecimiento moderado. El crecimiento se apoyará en el aumento del consumo y de las inversiones impulsadas por los bajos precios del petróleo y por la depreciación del Euro. Además, este último factor nos dará un impulso a las exportaciones y a la competitividad.

La inflación anual en junio ya se sitúa en +0,2% y se prevé que permanezca en niveles bajos durante los siguientes meses pero se prevé un repunte para 2016 y 2017.

Los créditos empresariales siguen mejorando (+0,1% May) continúan su recuperación gradual y aumenta más rápidamente de lo que se esperaba por lo que se traducirá en aumento de la inversión. El crédito a las familias también se incrementa (+1,4% May).

Las principales ideas de la rueda de prensa:

1. Tras el principio de acuerdo del domingo y la aprobación parlamentaria de las reformas, el BCE ha decidido incrementar la liquidez de emergencia (ELA) para los bancos griegos en 900 M€. Sin embargo, al respecto, Draghi ha mencionado que no son medidas que se puedan ampliar indefinidamente y que están sujetas a la permanencia de Grecia en la Zona Euro.

2. Se ha cuantificado la exposición del conjunto del Eurosistema a Grecia en 130.000 M€.

La impresión  que ha quedado después de la comparecencia y la rueda de prensa es que el mensaje es optimista en cuanto a crecimiento y recuperación de la región. De hecho en la comparecencia oficial no ha mencionado ni una sola vez la palabra Grecia ( a diferencia de J.Yellen) creemos que deliberadamente para quitar importancia a  un posible desenlace negativo de la situación. Además, así lanza un mensaje indirecto a los líderes griegos de que la Eurozona es mucho más que la posible salida de Grecia del Euro.

Las bolsas han reaccionado positivamente en el primer momento para más tarde normalizarse en 3.676 ptos. Sin embargo el Euro se ha apreciado hasta tocar los 1,0927. El máximo de la sesión se ha dado a la apertura en 1,0963.

Análisis - UEM: decision de tipos del BCE (pdf)

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