El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:
Sector eléctrico
Eliminación temporal de los pagos por disponibilidad a la energía hidráulica
Los pagos por disponibilidad se conceden por tener fuentes de generación a disposición del operador del sistema, Red Eléctrica, que pueda tirar de ellos en caso de necesitar cubrir la demanda en un determinado momento en que otras fuentes de generación no permite cubrir el 100% del consumo.
El borrador publicado por el Ministerio de Energía explica que la disponibilidad está ligada al recurso hidráulico, por lo que no es el momento más oportuno para su uso, dada la reciente reducción de precipitaciones que está sufriendo España en estos meses. La exclusión es temporal y afecta a los primeros seis meses de 2018 en que se ha delimitado la nueva subasta de interrumpibilidad. Sin embargo, no se han establecido las condiciones que han de darse para que las compañías vuelvan a recibir estos pagos por disponibilidad a partir de entonces. El coste para el sistema de estos pagos por disponibilidad totalizan 20 millones de euros al año.
Opinión
La reducción de estos pagos tendría un impacto relativamente modesto en el sector y además puede ser puramente temporal. La empresa más afectada sería Iberdrola, que posee 9.715MW de potencia hidráulica en España y recibe 11 millones de euros al año. Endesa con 4.671MW cobra casi 6 millones de euros, mientras que Gas Natural, con 1.944MW, recibe 2 millones de euros y Acciona (888MW) 1 millón de euros/año.
En el caso de Iberdrola, la empresa más afectada, el impacto es relativamente limitado. El EBITDA del grupo alcanzará este año los 7.700 millones de euros con un beneficio neto acumulado (BNA) de 2.800 millones de euros. Estos pagos por disponibilidad representan un 0,14% del EBITDA y 0,39% del BNA del grupo Iberdrola.
Las eléctricas se quejan de que esta eliminación de los pagos por disponibilidad llega después de que las compañías sufrieran una subida del 22% al 25% en el canon hidráulico. Por otro lado, hay que resaltar que las grandes hidráulicas están totalmente amortizadas desde hace muchos años, recibieron pagos por transición a la competencia (CTC) y gozan de una alta rentabilidad.
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