La Productividad No Agrcola (preliminar) del 2T15 avanzaba hasta +1,3% por debajo del +1,6% previo y -1,1% anterior (revisado a mejor desde -3,1%). El indicador muestra una ligera mejora, lo que no sorprende tras la caída que sufría en los dos trimestres anteriores (-1,1% en 1T15 y -2,2% en 4T15). De hecho, lo que sorprende es que no consiga repuntar con más fuerza.
Por su parte, los Costes Laborales Unitarios aumentaban más de lo estimado hasta +0,5% vs. 0% esperado. Sorprende la importante revisión a la baja del dato anterior: hasta +2,3% desde +6,7%. Por tanto, estos datos confirman que no existen presiones inflacionistas que hagan a la FED tener que plantearse subir tipos de manera inmediata.
En suma estos datos vienen a poner sobre la mesa que la eficiencia de la economía estadounidense no pasa por su mejor momento. Sin embargo, de momento, su impacto en mercados está siendo neutral: el EURUSD se mantiene cotizando cerca de 1,106, el Treasury sigue en niveles en torno a 2,17% y los futuros anticipan una apertura bajista en Wall Street.
EEUU: Análisis y costes laborales (pdf)
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