Análisis de los últimos resultados de FAES FARMA
Las principales cifras del 1S 2020 son:
-
Ventas 193,7 millones de euros (-4,5% a/a).
-
Ingresos totales 209,0 millones de euros (-6,0%).
-
Margen bruto 74,0% (75,1% en 1S 2020),
-
EBITDA 62,9 millones de euros (-6,1%).
-
EBIT 55,3 millones de euros (-1,1%).
-
BAI 55,2 millones de euros (+0,3%).
-
BNA 47,2 millones de euros (+3,5%).
-
Cash flow libre -8,1 millones de euros (+39,1 millones de euros en 1S 2020).
-
Tesorería neta 58,0 millones de euros (- 23% desde 4T 2020).
Opinión de Bankinter
Destaca el retroceso en ventas, ingresos, EBITDA y EBIT (al igual que sucedió en 1T 2020). El BAI y BNA aumentan gracias a un recorte en gastos financieros e impuestos.
La entrada en cash flow libre negativo refleja las inversiones en una nueva fábrica. Nuestra valoración de los resultados es negativa pero no son una sorpresa, en la presentación anual a analistas la compañía describió un empeoramiento del entorno y dio unas guías 2021 de crecimientos moderados que se alejan de los dos dígitos a los que Faes nos tenía acostumbrados en los últimos años.
Recomendación sobre las acciones de FAES FARMA
Los resultados nos reafirman en nuestra visión y recomendación Neutral. Revisamos a la baja nuestro Precio Objetivo a 3,90 €/acción desde 4,10 €/acción, este es ahora para diciembre 2022.
