Análisis de los últimos resultados de PharmaMar
Las principales cifras 2T 2021 son:
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Ventas 47,4 millones de euros (-31,9%).
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Oncología 29,3 millones de euros (+21,9%).
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Diagnóstico 1,3 millones de euros (-66,5%).
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Royalties 8,7 millones de euros (vs 0,8M€ en 2T 2021).
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Licencias 8,1 millones de euros (-80,2%).
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EBITDA 21,1 millones de euros (-54,3%) y margen 44,6% (-21,7pp).
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EBIT 19,8 millones de euros (-55,4%).
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BAI 17,4 millones de euros (-60,8%).
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BNA 19,0 millones de euros (-56,0%).
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Cash flow libre -2,2 millones de euros (vs +107,7 millones de euros).
Por lo tanto, las cifras 1S 2021 son:
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Ventas 98,7 millones de euros (-41,6%).
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Oncología 62,5 millones de euros (+33,2%).
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Diagnóstico 2,5 millones de euros (- 56,3%).
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Royalties 17,4 millones de euros (vs 1,4M€ en 1S 2021).
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Licencias 16,3 millones de euros (-85,8%).
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EBITDA 40,6 millones de euros (-65,8%) y margen 41,1% (-29,1pp).
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EBIT 38,0 millones de euros (-67,0%).
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BAI 39,3 millones de euros (-65,9%).
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BNA 43,2 millones de euros (-62,0%).
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Cash flow libre +10,5 millones de euros (vs +267,4 millones de euros).
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Tesorería neta 164,3 millones de euros (+0,5% desde 4T 2020).
Opinión de los resultados de PharmaMar
Nuestra valoración de los resultados es Neutral, reflejan un año de transición en el que la compañía y su socio Jazz Pharma están volcados en lograr la aprobación de Zepzelca en EE.UU. prosigue el desarrollo de Zepzelca en combinación con otros fármacos para ampliar el espectro de tratamientos.
Otros ensayos en curso son Aplidin para tratar a pacientes de COVID-19 (fase III) y SYL 1001 para la enfermedad de ojo seco (fase III). Se consolidan las ventas de Yondelis (-0,7% en 1S 2021) y aumenta Zepzelca +114%.El gasto en I+D aumenta a 28,9M€ (+19,2%).
Recomendación sobre las acciones de PharmaMar
Reiteramos nuestra recomendación Neutral y Precio Objetivo de 89,20 €/acc.
