Compartimos el análisis de los resultados de PharmaMar del equipo de Análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de PharmaMar
Resultados 2T26 algo mejores en ventas, pero por debajo en EBIT y beneficio
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Ingresos 49,6 millones de euros (-12% a/a) vs. 45,3M€ est.
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EBITDA 0,85M€ (-97% a/a) vs. 0,9M€ est.
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Pérdida neta de -0,9M€ (-105% a/a) vs. 1M€ est.
Opinión de los resultados de PharmaMar
Resultados débiles, aunque distorsionados por la base comparativa, ya que en 2025 la compañía contabilizó un pago inicial de licencia en Japón de 22M€ y una subvención de Sylentis de 21M€, ingresos que no se repiten en 2026. Si nos fijamos en el negocio operativo, continúa mostrando una evolución positiva en ventas gracias al fuerte crecimiento de los royalties de Zepzelca en EEUU (+60% a/a), aunque les está costando trasladarlo a una mejora de la rentabilidad.
También vemos como positivo la sólida posición financiera, con caja neta de 126M€ y generación de caja positiva. En conclusión, hasta que no haya evidencia de que el lanzamiento en primera línea se traduzca en beneficios significativos y mientras persisten incertidumbres regulatorias y clínicas, especialmente en torno a SaLuDo y la evolución de Zepzelca en segunda línea en EE. UU., preferimos ser cautos con el valor.
