Compartimos el análisis de los resultados de PharmaMar del equipo de Análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de PharmaMar
La esperada caída de ventas de Yondelis y un aumento del gasto en I+D impactan sobre los resultados 4T 2023. Los riesgos son asimétricos y
elevamos nuestra recomendación a Comprar. Nuevo precio objetivo, 38 euros/acción.
Las principales cifras del cuarto trimestre de 2023 son:
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Ventas: 40,5 millones de euros (una disminución del 20,3% anual, consenso 42,2 millones de euros, estimación de Bankinter 42,4 millones de euros) que se desglosan en:
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Yondelis: 5,6 millones de euros (una disminución del 51,7%).
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Zepzelca: 3,6 millones de euros (un incremento del 112%).
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Materia prima: 2,4 millones de euros (una disminución del 33,5%).
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Royalties: 13,9 millones de euros (una disminución del 6,0%).
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Licencias y otros: 15,0 millones de euros (una disminución del 21,3%).
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EBITDA: -3,4 millones de euros (comparado con +10,3 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022, consenso +6,1 millones de euros, estimación de Bankinter +4,0 millones de euros).
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BNA: -6,8 millones de euros (comparado con +6,0 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022, consenso 0,9 millones de euros, estimación de Bankinter 2,7 millones de euros).
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Cash flow libre: -8,4 millones de euros (comparado con -8,3 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022).
Por lo tanto, en el año 2023:
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Las ventas son 158,2 millones de euros (una disminución del 19,5% anual), se desglosan en:
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Yondelis: 26,1 millones de euros (una disminución del 59,1%).
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Zepzelca: 29,7 millones de euros (un incremento del 91,6%).
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Material prima: 14,9 millones de euros (una disminución del 30,5%).
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Royalties: 52,2 millones de euros (un incremento del 3,8%).
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Licencias y Otros: 35,3 millones de euros (una disminución del 22,1%).
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EBITDA: 2,1 millones de euros (una disminución del 96%).
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BNA: 1,1 millones de euros (una disminución del 97%).
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Cash flow libre: -29,4 millones de euros (comparado con +29,5 millones de euros en 2022).
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Tesorería neta: 128,8 millones de euros (una disminución del 33,2% en 2023 y del 11,7% en el cuarto trimestre).
Ha dedicado 12,2 millones de euros a recomprar el 2% de sus acciones, no serán amortizadas. Repite el dividendo en 0,65 euros por acción (rentabilidad 2,0%).