Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Telefónica y las recomendaciones de las acciones de Telefónica en la bolsa.

Gráfico diario de las acciones de Telefónica en bolsa

En el siguiente gráfico puedes ver la evolución diaria de Telefónica en bolsa durante el último año: 

Análisis de Telefónica

Débiles fundamentales, con escasa capacidad de crecimiento

El negocio de telecomunicaciones se encuentra en fase de madurez y ofrece escasa capacidad de crecimiento en Europa, donde además el mercado está mucho más atomizado que en otras geografías. Por ello, el plan estratégico de Telefónica asume crecimientos muy moderados en Ingresos, EBITDA ajustado y flujo de caja operativo, tanto a medio plazo (+1,5% / +2,5% anual entre 2025 y 2028), como a largo plazo (+2,5% / +3,5% anual entre 2028 y 2030).

Foco en la contención de costes y reducción de deuda, para mejorar su rentabilidad

La estrategia de Telefónica pasa por la optimización de recursos tanto operativos como financieros. Para ello, está concentrando los esfuerzos en sus 4 mercados principales (España, Alemania, Brasil y Reino Unido) y vendiendo lo activos no estratégicos. El objetivo prioritario es mejorar la rentabilidad, vía mejora del servicio y contención de costes, y mantener el grado de inversión, para lo que prevé reducir su deuda hasta 2,5x DFN/EBITDA en 2028 (vs 2,9x actual). Esto limita su capacidad de inversión y remuneración al accionista de cara a los próximos años. Estimamos, por tanto, dividendo estable en 0,15€/acción, que implica una rentabilidad de ~4% anual.

El crecimiento inorgánico, conllevaría probablemente ampliación de capital.

Con escasa capacidad de crecimiento a nivel orgánico, la compañía podría optar por crecer vía adquisiciones, siendo también uno de sus objetivos liderar el proceso de concentración en Europa. Aunque esto podría actuar como posible catalizador para la compañía, lo cierto es que muy probablemente requeriría de ampliaciones de capital, con posible efecto dilutivo.

Opinión sobre los resultados de Telefónica

Mantenemos nuestro precio objetivo sin cambios en 4,0€/acción, que implica un potencial de revalorización de c.+10%. Si bien, los fundamentales ofrecen escaso atractivo dada la madurez del negocio de telecomunicaciones en Europa. Por otra parte, la posible generación de valor vía adquisiciones está en entredicho, ya que probablemente requeriría ampliaciones de capital. Por ello, mantenemos recomendación neutral.