Consulta el análisis sobre los últimos resultados de PepsiCo y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.

Resultados de PepsiCo

Los resultados 3T26 baten las expectativas, pero recorta las guías del año

Principales cifras comparadas con el consenso:

• Ventas: 25.274 millones de dólares (+5,6%) vs 24.947 M$ (+4,2%).

• M. Bruto: 54,4% s/ ventas vs 53,7% esperado.

• EBIT: 4.260 M$ (+19%) vs 4.284 M$ (+3,5%).

• BNA: 3.048 M$ vs 3.139 M$ (+0,1%).

• BPA: 2,34$ (-11%) vs 2,295$ (+0,2%).

En términos orgánicos los ingresos crecen +1,3% vs +2,6% esperado.

Por divisiones, Foods North America -0,3% vs -1,2% esperado, Beverages North America +0% vs +1,4%, Latam +14% vs +5,2%, EMEA +7,8% vs +5,6%, Bebidas Internacional +8,5% vs +8,8%, Asia Pacífico +10% vs +6,9%.

Recorta las guías del año: ventas +3% orgánico vs +2%/+4% anterior, BPA +2,5%/+3,5% vs +5%/+7% anterior.

>>Link a los resultados

Opinión de los resultados de PepsiCo

Las ventas orgánicas ganan algo de tracción con un crecimiento de +3,1% en el 3T vs +2,4% y +2,6% los trimestres previos, impulsadas por el buen comportamiento del negocio internacional, pero el Margen EBIT ajustado sigue presionado (-35 pb hasta 16,9%).

PepsiCo sigue sin conseguir sus objetivos de crecimiento y márgenes ante el auge de los medicamentos anti-obesidad GLP-1 que frena el consumo de snacks y bebidas azucaradas. Los volúmenes de ventas en Norteamérica, uno de los focos, siguen contrayéndose en un entorno de elevada inflación que modera el gasto en productos no esenciales.

A pesar de los esfuerzos de recorte de costes y de precios (hasta -15% en algunos productos como Lay´s o Doritos), el Margen EBIT sigue contrayéndose (-15pb en 1S26 hasta 16,3%) vs un objetivo anunciado a comienzos de año de +100pb en 3 años. PepsiCo ha comenzado a reformular algunos de sus productos con formatos más “sanos” como Doritos Protein o SunChips Fiber.

La compañía tiene que demostrar que recupera poder de fijación de precios como Coca Cola y señales de que volúmenes y márgenes en Norteamérica se estabilizan. El esfuerzo para relanzar el negocio en EE.UU., que representa el 59% de las ventas y 61,5% del EBIT, todavía no alcanza los resultados esperados.

Aunque los resultados 3T26 cumplen las expectativas, la visibilidad para 2027 es baja con aumentos de costes que presionan los márgenes a pesar de que el grupo anuncia subidas de precios.