El equipo de Análisis y Mercados de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión de la bolsa portuguesa para 2026.

Previsión PSI-20 para 2026

Análisis de las previsiones de la bolsa portuguesa

Beneficios empresariales revisados a mejor. Potencial de revalorización suficiente para diciembre 2027

La bolsa portuguesa acumula subidas próximas al 10% en lo que va de año. Especialmente gracias a la concentración del índice en compañías relacionadas con el sector energético en un contexto de repunte de los precios del petróleo como consecuencia del conflicto entre Irán/EE.UU.

En este contexto, los beneficios empresariales 2026e se revisan al alza ca. 7% para situar el crecimiento en +13,4%. Por tanto, la mejora de los BPAs junto con el traslado de la valoración a diciembre de 2027 nos lleva a proyectar un potencial de +12,8%

Sin cambios en la prima de riesgo, la mantenemos en 75pbs los cuales recogen 25pbs por geoestrategia, 25pbs por riesgo de error en política monetaria del BCE y 25pbs por el impacto de los aranceles en los beneficios empresariales de las compañías.

Respecto al activo libre de riesgo, elevamos +10 pbs el spread de crédito frente al Bund alemán. Esto último se debe a que previsiblemente Portugal volverá a incurrir en déficit fiscal en 2026 (vs superávit en 2025) debido sobre todo a la reducción de impuestos. Tanto del impuesto de sociedades- que contempla recortar progresivamente el tipo impositivo desde el 20% en 2025 hasta el 17% en 2028- como del impuesto sobre personas físicas. Sin embargo, son diferenciales poco alarmantes y que en absoluto empañan la buena gestión de las finanzas públicas del país desde 2020.

>> Link a la Estrategia de Inversión 3T 2026