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El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión de la bolsa portuguesa para 2025.
Previsión PSI-20 para 2025
| Bolsa portuguesa |
PER 25e |
Potencial |
|
Previsiones bolsa portuguesa |
11,6x |
-0,4% |
Análisis de las previsiones de la bolsa portuguesa
Portugal no ofrece potencial de revalorización, por falta de crecimiento en resultados empresariales. En línea con Europa, reducimos exposición -10% lineal a todos los perfiles.
La bolsa portuguesa acumula una caída de -1,6% en lo que va de año. A pesar del descenso, no ofrece potencial este año. Los principales motivos que anulan el potencial de la bolsa portuguesa, son:
(i) Aumento de la prima de riesgo por un escenario más complejo para Europa, con debilidad económica e incertidumbre política. Además, impacta directamente la posible introducción de aranceles por parte de EE.UU. Como novedad, pasamos a aplicar la misma prima de riesgo que a Europa, con el fin de evitar la distorsión en ratios derivada de la elevada concentración de su índice. Este se ve agravado tras el cese de cotización de Greenvolt, que reduce el número de componentes a 17 compañías (vs 18 anterior). Tan sólo 5 de ellas representan el 80% del índice (EDP, EDP Renovaveis, Galp, Jeronimo Martins y BCP).
(ii) Rebaja de los beneficios empresariales. En el caso de Portugal, las estimaciones se han rebajado -5,0% en el último trimestre, lo que implica no crecer en 2025. Por último, estimamos que la TIR del bono portugués a 10A podría reducirse hasta 2,65% a diciembre de 2025 vs 2,75% actual, manteniendo una prima de riesgo de en torno a 65p.b. frente al Bund.
En este contexto, reducimos exposición a Renta Variable doméstica, -10% lineal en todos los perfiles, por lo que se sitúa entre el 20% del Defensivo y el 70% del Agresivo. Además, adoptamos un perfil más cauto en la selección de valores. Nuestra recomendación en Europa y Portugal se centra en compañías de dividendo (Cartera Modelo Selección Dividendo) y sectores como Infraestructuras, Inmobiliario y utilities.
