El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro yen para 2020 y 2021.
Previsión euro yen 2020 y 2021
La tendencia a largo plazo del yen sigue siendo depreciatoria. El impacto del COVID-19 en la economía es muy relevante y Japón presenta, además, viejos problemas estructurales. Entre otros: demografía adversa, elevado endeudamiento, déficit primario, baja tendencia al consumo, ausencia de inflación, etc. Sin embargo, el último trimestre del año se presenta volátil y repleto de incertidumbres. Destacan las elecciones en EE.UU. y el Brexit en Europa. Con ello, aumentará el atractivo del yen, dado su rol como divisa refugio.
Previsiones tipo de cambio Euro/JPY y USD/JPY
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Dic-20 |
Dic-21 |
Dic-22 |
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EUR/JPY |
119/123 |
122/128 |
123/130 |
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USD/JPY |
103/104 |
104/104 |
102/104 |
Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg
Análisis de la previsión euro yen
El COVID-19 pesa con fuerza sobre la economía japonesa. El Consumo cae a tasas elevadas, la Inversión continúa bajo presión y el Sector Exterior no consigue despegar. En este entorno es la industria quien muestra los primeros signos de reactivación. El sector manufacturero liderará una recuperación que irá extendiéndose gradualmente al resto de la economía.
La continuidad política es clave en este proceso. La retirada como Primer Ministro de Shinzo Abe, afectado por problemas de salud, ha llevado a Yoshihide Suga a liderar el gobierno japonés. Suga trabajó estrechamente con Abe y es un claro defensor de las “Abenomics”. Una estrategia basada en las reformas estructurales, una política monetaria ultra laxa y una política fiscal que promueva el crecimiento económico. En este sentido, Suga ya ha mostrado su predisposición a lanzar nuevas medidas de estímulo fiscal. Algo reseñable, si recordamos que el gobierno nipón ha introducido estímulos por más del 40% de su PIB (2.200Bn$). El mayor paquete fiscal a nivel global.
Todo ello unido a una inflación inexistente y una política monetaria ultra laxa, nos lleva a insistir en que la tendencia estructural del yen es depreciatoria en el largo plazo. Sin embargo, el último trimestre del año se presenta volátil y repleto de importantes incertidumbres. Destacan las elecciones en EE.UU. y el Brexit en Europa. Por todo ello, el yen se verá soportado en próximos meses, dado su rol como divisa refugio.
En consecuencia, mantenemos sin cambios nuestras estimaciones para el cruce euroyen: 119/123 en 2020, 122/128 para 2021 y 123/130 en 2022.
