El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro yen para 2023.
Previsión euro yen 2023
Previsiones tipo de cambio Euro/JPY y USD/JPY
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Dic. 2022 |
Dic. 2023 |
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EUR/JPY |
150,0/160,0 |
145,0/150,0 |
Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg
Análisis de la previsión euro yen
El final de la política monetaria ultra-acomodaticia del BoJ apoyará la apreciación del yen en 2024
El PIB de la economía japonesa continúa con el proceso de progresiva recuperación en 2023 gracias al tirón de la demanda interna (apoyada por la mejora del empleo y la subida de salarios) y tras el final de las restricciones del Covid hace apenas un año (el turismo sigue recuperándose tras la apertura de fronteras en octubre 2022). En todo caso, la desaceleración de la economía global y el precio de las materias primas sigue siendo una fuente de preocupación de cara al crecimiento futuro.
Las subidas salariales unidas a la inflación importada (fruto de un Yen depreciado y de los altos costes de las materias primas) han provocado que el IPC se sitúe todavía en un nivel de +3,2% en agosto (lejos de los máximos de +4,3% alcanzados en enero pero aún muy por encima de la media histórica de los últimos 10 años: +0,9%).
El BoJ en su reunión del pasado 21-22 de septiembre reiteró los mensajes dados en anteriores ocasiones y mantuvo los tipos a corto plazo en el -0,1% y el YCC (control de la curva de tipos) dentro de las bandas de +/- 0,5% pero flexibilizado (no límites rígidos sino referencias y con orden de compra del BoJ al 1%). Además, el BoJ reiteró su preocupación por los aún elevados niveles de inflación, lo que nos hace pensar que en el futuro el nuevo gobernador Ueda irá normalizando gradualmente la política monetaria y podamos asistir a un movimiento de subida del tipo de referencia hasta el 0% en el 2024 y/o una mayor flexibilización del YYC.
En este contexto de final de la política monetaria acomodaticia por parte del BoJ (tras casi 8 años de tipos negativos), creemos que la tendencia del Yen será apreciatoria, especialmente después de las caídas vividas a lo largo de 2023 (-13% contra el Euro). Además, Fed y BCE se encuentra cerca de concluir su ciclo de subidas, con lo que el diferencial de tipos se estabilizará, lo cual también servirá de apoyo al Yen. Por todo esto, nuestras estimaciones para Yen son: 150/160 en 2023 y mantenemos 145/150 en 2024 y 135/140 en 2025.
