Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de ArcelorMittal y las recomendaciones de las acciones de ArcelorMittal en la bolsa.
Gráfico de las acciones de ArcelorMittal en bolsa
Análisis de ArcelorMittal
El EBITDA ajustado del cuarto trimestre de 2024 superó estimaciones, favorecido por JV y minería.
Las principales cifras comparadas con el consenso de la compañía para el cuarto trimestre de 2024 son las siguientes:
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Ingresos: 14.714 millones de dólares (+1,1% año tras año, -3,2% trimestre tras trimestre).
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EBITDA: 1.654 millones de dólares (vs +13,8% año tras año y -4,6% trimestre tras trimestre) vs. 1.529 millones de dólares estimados (margen EBITDA 11,2% desde 10,4% tercer trimestre de 2024).
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Beneficio Neto después de Impuestos (BNA): -390 millones de dólares (vs. -2.966 millones de dólares estimados en 4T 2023 y +287M$ en 3T
2024) y +319M$ estimado.)
El beneficio se vio afectado por ajustes de valor de - 80M$y -142M$ de cargas extraordinarias.
En conjunto 2024, el EBITDA ajustado (que incorpora resultados por puesta en equivalencia) se situó en 7.053M$, margen del 11,3% vs 12,8% 2023. Procede 25% Norteamérica (México, Canadá y EE.UU.), 24% Brasil, 22% Europa, 11% India y JVs y; 4% Soluciones sostenibles (la antigua ACIS que incluye Ucrania, actualmente en Otros).
Apalancamiento limitado (0,8x EBITDA; 0,7x EBITDA ajust.) mantiene política de retribución, eleva el dividendo a 0,55 dólares por acción en 2025 (+10% a/a).
La Deuda Financiera Neta aumentó hasta 5.079M$, nivel todavía limitado. Permite mantener su política de retribución al accionista (el 50% del Flujo de Caja post dividendo a recompra de acciones). Se ha ejecutado 78M acc. del programa actual (total de 85M de acc). El número de acciones se encuentra en 769M (-6% vs dic-23 y -37% desde sept- 2020).
ArcelorMittal espera generar Flujo de Caja Libre positivo en 2025 y en adelante y no espera inversión en circulante en 2025
Proyecta una mejora de la demanda aparente para 2025 (entre +2,5% y +3,5% global ex -China). Los inventarios se mantienen muy bajos, especialmente en Europa, lo que les lleva a esperar una recomposición que se sume a la mejora de la demanda. El objetivo de Capex para el 2025 se mantiene en el rango 4.500 / 5.000 M$ (desde 4.400M$ en 2024).
Opinión sobre Arcelormittal
Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) y el precio objetivo a 27,0 euros por acción dic-2025 (desde 24,4 euros por acción anterior).
La recuperación del valor post resultados (+13% semana pasada) y 39,9% desde mínimos de 12M y anuncio de aranceles del 25% en EE.UU. al acero, donde tiene plantas de downstream, nos mantiene cautos a corto plazo. Sin embargo, mantenemos una opinión positiva ante una buena gestión operativa y financiera, con expectativas de generación de caja en 2025 y en adelante. Los bajos inventarios especialmente en Europa animan la expectativa de recuperación en cuanto mejore la demanda real. El apalancamiento es todavía limitado (0,8x DFN/EBITDA), lo que le permite mantener el objetivo de capex (entre 4.500-5.000M$) y el programa de retribución al accionista (RpD ~1,9% y recompras, 6% en 2024). Hemos revisado nuestra valoración para reflejar las expectativas mejora gradual de la demanda a medio plazo.
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