Arcelormittal Lakshmi Mittal

Resultados de ArcelorMittal: Resultados muy fuertes operativos y financieros


29.07.2021

Escrito por: Aránzazu Cortina, analista de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Arcelormittal

Principales cifras comparadas con el consenso de Reuters para el 2T21:

  • Ingresos 19.343 millones de dólares (+76% a/a, +0,3% vs 2T 2019) vs. 18.914 millones de dólares estimado.

  • EBITDA 5.052 millones de dólares (+614% a/a y +225% vs 2T 2019) vs. 4.569 millones de dólares estimado (con un margen 26% vs 8,1% 2T 2019 y 20% en 1T 2021).

  • BNA 4.005 millones de dólares (-559 millones de dólares del 2T20 y +2.285 1T21) vs 2.971M$ estimado. La deuda neta se situó en 5.044 millones de dólares (0,5x DFN/EBITDA de los últimos 12 millones) desde los 5.904 millones de dólares a marzo de 2021.

  • A La compañía generó flujo de caja libre de 1.726 millones de dólares. La compañía ha revisado al alza sus perspectivas de demanda aparente de acero para 2021 a un rango +7,5% / +8,5% (vs +4,5% / +5,5% estimado anterior).

ArcelorMittal inició la retribución al accionista en el 2S 2020 devolverá un total de 1.200 millones de dólares de plusvalías por la venta de las acciones en Cleveland Cliff y ha decidido anticipar 1.000 millones de dólares, equivalente al 50% del Flujo de Caja libre del 1S 2021) a través de un programa de recompra de acciones que finalizará a finales de este año. 

Link a los resultados de la compañía.

Opinión según las acciones de Arcelormittal

Resultados superan unas expectativas ya elevadas y los del 1T 2021. La revisión al alza de la demanda aparente de acero (en 3 puntos porcentuales) pone de manifiesto las buenas perspectivas para el mercado de acero. Destacaríamos:

  1. La ampliación de márgenes hasta un 26% vs 20% del 1T21 (que compara con el 8,1% medio del 2020 y el máximo trimestral de los últimos 5 años del 15,4% en 2T18).
  2. La Deuda Financiera Neta ha continuado reduciéndose, hasta 5.044 millones de euros (-15% t/t). Esta reducción de produce incluso con el programa de recompra de acciones y el aumento del circulante, derivado del crecimiento de la actividad. El incremento del EBITDA le sitúa en 0,5x EBITDA de los últimos 12 millones (vs 1,5x EBITDA 2020).

Revisaremos nuestras estimaciones, para reflejar la mejor evolución en márgenes y reducción de deuda.

Recomendación sobre las acciones de ArcelorMittal

En resumen, una evolución aún más fuerte de la esperada operativa y financieramente. Comprar

Cotización de las acciones de Arcelormittal

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