El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Ebro Foods
- Recomendación: neutral
- Cierre: 20,60 euros
- Variación diaria: +0,8%
Los márgenes permanecen estables y el Beneficio Neto que aumenta +30% gracias a los ahorros fiscales en EE.UU.
Principales cifras del 2017 comparadas con el consenso de Blomberg
- Ingresos: 2.507 millones de euros (+1,2%) en línea con estimaciones.
- Publicidad: 93 millones de euros (-7,2%).
- Ebitda: 359 millones de euros (+4,3%).
- Margen Ebitda: 14,3% (vs. 14,0 en 2016).
- Beneficio neto: 220 millones de euros (+30%).
- Beneficio por acción (BPA): 1,506 euros (+35%) vs. 1,135 euros estimado.
Principales cifras por divisiones
- División de Arroz: Ventas 1.345 millones de euros (+4,8%), Publicidad 28 millones de euros (-7%); Ebitda 206 millones de euros (+5%), Mg. Ebitda 15,3% (sin cambios).
- División de Pasta: Ventas 1.218 millones de euros (-1,4%), Publicidad 66 millones de euros (-7%); Ebitda 163 millones de euros (+4%), Mg. Ebitda 13,4% vs. 12,7% en 2016.
Opinión
Los resultados superan las previsiones del beneficio neto y se alinean, en la parte de Ingresos. Las ventas ha sido impulsadas por el mejor comportamiento de la división de la División de Arroz a pesar del repunte de precios de la materia prima en los dos últimos trimestres del ejercicio 2017.
Destaca positivamente la implementación de la estrategia de diversificación para el abastecimiento de las materias primas ya que mejora la eficiencia de cara a un contexto en 2018 que apunta a una tendencia alcista en los precios de las commodities. Cabe destacar que la abultada mejora el BNA se debe a los beneficios fiscales obtenidos en EE.UU. por las medidas aprobadas recientemente que han permitido actualizar los impuestos diferidos netos a un tipo significativamente inferior (21% vs. 35% antes de la reforma). El ahorro fiscal a genera un beneficio extraordinario de 51 millones de euros.
Por otra parte, valoramos positivamente la mejora del Ebitda – sin ser exuberante – de +4% y la estabilidad en los márgenes (en torno a 14% Mg. Ebitda).
De cara a 2018, la compañía seguirá concentrando sus esfuerzos en crecimiento (orgánico e inorgánico) y posicionamiento de la marca en el segmento de alimentación saludable y “convenience”.
Resultados Financieros 2017 de Ebro Foods
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