Bandera Europa

Previsión del PIB Eurozona para 2021, 2022 y 2023


13.07.2021

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe de Estrategia trimestral su previsión del PIB de la Eurozona para 2021 y 2022.

Previsiones del PIB por países 

Estimación PIB  

2016

2017

2018

2019

2020

2021 est.

2022 est

2023 est

España

3,0

3,0

2,4

2,0

-10,8

6,0

5,8

1,9

Eurozona  

1,7

2,5

1,9

1,3

-6,7

4,3

4,2

2,0

Portugal

1,4

2,7

2,1

2,5

-7,6

3,9

4,8

1,0

EE. UU.

1,6

2,3

3,0

2,2

-3,5

7,1

4,3

2,4

R.Unido

2,1

1,7

1,3

1,5

-9,9

7,0

5,5

2,0

Irlanda

2,0

 9,2

8,8

 5,6

3,4

6,5

5,5

5,3

Suiza

2,0

1,7

3,0

1,2

-2,7

3,4

2,6

1,8

Japón

0,8

1,7

0,6

0,3

-4,9

1,9

1,6

1,0

China

6,7

6,9

6,7

6,1

2,3

8,5

5,6

5,5

India

8,0

8,3

7,0

4,2

-7,1

10,0

8,0

5,8

Brasil

-3,3

1,3

1,8

1,4

-4,1

4,0

2,5

2,3

Rusia

-0,3

1,8

2,5

1,3

-2,9

3,3

2,3

2,0

México

2,6

2,1

2,2

-0,3

-8,3

5,1

2,6

2,1

Turquía

3,2

7,5

3,1

1,0

1,6

5,9

3,8

4,0

Previsión PIB Eurozona 2021, 2022 y 2023

Los procesos de vacunación en la Eurozona comienzan a coger ritmo y esto augura que volveremos a ver crecimiento económico a partir del 2T21 en la práctica totalidad de las principales economías europeas. Además, las vacunaciones masivas coinciden con los primeros desembolsos del Fondo de Recuperación Europeo (750.000 millones de euros) esperados a partir de este verano.

La salida de la crisis se producirá de una forma asimétrica entre países y en algunos casos como el de Alemania esta recuperación será más marcada y rápida (el Bundesbank acaba de revisas sus estimaciones de crecimiento al alza y espera un crecimiento del PIB de Alemania del +3,7% y +5,2% en 2021 y 2022). Respecto a la Inflación, aunque el BCE no descarta ver niveles superiores a los actuales a lo largo del año, considera que son presiones temporales y en general espera que los precios se mantengan por debajo de su objetivo (<=2%) durante todo el horizonte de proyección 2021-2023.

En resumen, creemos que la Eurozona presenta un escenario más positivo que hace unos meses y con un patrón de clara recuperación económica ya a partir de la segunda mitad del año, si bien lo más probable es que dicha recuperación no sea completa (niveles pre-pandemia) hasta finales de 2022. Nuestro escenario central apunta a un crecimiento del PIB en la Eurozona del +4,3% en 2021 y +4,2% en 2022 (vs -6,7% en 2020).

Situación actual del PIB en la Eurozona

La nueva ola de contagios y restricciones durante el 4T20 y 1T21 ha supuesto el retraso de las expectativas de recuperación en la mayoría de los países de la Eurozona. Sin embargo, la perspectiva de vacunaciones masivas a partir de marzo-abril de este año mantiene el escenario de la vuelta a crecimiento del PIB de la Eurozona a partir del 2T21. Además, las vacunaciones masivas estarán combinadas con la puesta en marcha del Fondo de Recuperación Europeo (750.000M€) y por las políticas ultra laxas del BCE.

En algunos países, como Alemania, esta recuperación se ve de forma aún más marcada (ZEW en máximos de 20 años), lo que demuestra una vez más que la salida de la crisis se producirá de una forma asimétrica entre países y sectores.

La inflación seguirá siendo vigilada de cerca ante los recientes repuntes, si bien el BCE considera que las presiones en precios actuales se deben a factores transitorios y que a medio plazo la inflación se encontrará muy alejada de los límites marcados por la institución (estimación BCE2023: +1,4% vs target <=2%).

En resumen, creemos que la Eurozona presenta un escenario moderadamente positivo con una progresiva recuperación de cara a la segunda mitad del año. Si bien lo más probable es que la recuperación no sea completa (niveles pre-pandemia) hasta finales de 2022. El ritmo de avance en las vacunaciones y el alcance de las medidas de estímulo serán los que determinarán el ritmo de la recuperación.


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