Analisis PIB EEUU

Previsión del PIB EE. UU. para 2020, 2021 y 2022


14.10.2020

Escrito por: Departamento de análisis Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe de Estrategia trimestral su previsión del PIB de EE.UU. para 2020, 2021 y 2022.

Previsiones del PIB por países 

Estimación PIB  

2016

2017

2018

2019.

2020 est.

2021 est.

2022 est

España

3,0

2,9

2,4

2

-13,1

7,0

1,5

Eurozona  

1,7

2,5

1,9

1,2

-7,2

5,0

2,5

Portugal

1,4

2,7

2,1

2,2

-8,1

5,7

3,0

EE. UU.

1,6

2,3

3,0

2,3

-3,9

4,0

3,0

R.Unido

2,1

1,7

1,4

1,4

-8,6

7,4

2,5

Irlanda

3,7

 8,1

8,2

 5,5

-4,5

6,0

5,5

Suiza

1,3

1,6

2,5

0,8

-3,8

3,9

1,8

Japón

1,0

1,9

0,8

0,7

-3,9

2,3

1,1

China

6,7

6,9

6,6

6,1

1,9

7,6

5,7

India

8,0

8,2

7,2

5,0

-9,0

7,8

6,3

Brasil

-3,5

1,1

1,1

1,0

-5,6

3,9

2,5

Rusia

-0,3

1,6

2,3

1,3

-5,5

3,1

2,3

México

2,9

2,1

2,0

-0,1

-14,0

6,6

1,6

Turquía

3,2

7,4

2,7

0,7

-1,6

4,2

2,0

Previsión y análisis del PIB de EE.UU. en 2020, 2021 y 2022


El PIB del 2T20 muestra un shock sin precedentes (-9,1% a/a, -31,7% en términos inter trimestrales anualizadas). Las partidas más afectadas son el Consumo (-34,1% t/t anualizado) y la Inversión Privada (-46,2% t/t anualizado), reflejando el impacto de las medidas de confinamiento y distanciamiento social impuestas por el estado de emergencia desde el 13 de marzo. Tras tocar fondo en abril, los indicadores económicos recientes apuntan a una recuperación económica vigorosa.

A pesar del aumento de paro, la recuperación de los indicadores de consumo y de confianza reflejan en parte los masivos programas de ayuda, como el cheque de 1.200$ que han recibido las familias estadounidenses y que ha reforzado su poder adquisitivo, aunque sea de forma temporal, y la perspectiva de muchos trabajadores de recuperar sus puestos de trabajo en los próximos meses. Asimismo, el aumento de la tasa de ahorro privado durante el confinamiento y demanda “embalsada” están apoyando la recuperación.

Los indicadores económicos han repuntado, e incluso superado en algunos casos, los niveles previos a la pandemia, pero la recuperación se ralentiza en un entorno de rebrote de contagios y falta de nuevos estímulos fiscales. La recuperación es más evidente en el sector manufacturero y de la vivienda, mientras el consumo y los servicios siguen afectados por el temor a los contagios y las restricciones. Así, el PMI Manufacturero recupera desde un mínimo de 36,1 en abril hasta 53,5 en septiembre (vs 52,4 en diciembre 2019) y el ISM Manufacturero alcanza 56,0 en agosto vs 41,5 en abril (47,8 en diciembre). Pero la confianza del Consumidor se mantiene lejos de los niveles previos a la crisis: 84,8 en agosto vs 132,0 en febrero y el Índice de la Universidad de Michigan 78,9 en septiembre vs 101,0 en febrero.

Las elecciones presidenciales del 3 de noviembre entran en escena con un desenlace incierto y delicado. El resultado dependerá del voto en los llamados “swing states” (estados que votan indistintamente a republicanos o demócratas y que acaban decidiendo el color del ganador: Wisconsin, Michigan, Florida, Pensilvania, Arizona, Carolina del Norte). El resultado de las elecciones dependerá en gran parte del flujo de noticias en el frente sanitario y de la postura ante nuevos estímulos fiscales.

Creemos que un resultado continuista sería más favorable para el mercado por un enfoque fiscal y regulatorio más favorable para las empresas, aunque históricamente la correlación entre el resultado electoral y la evolución del S&P500 es estadísticamente débil. De media el S&P500 ha subido ~+3% hasta final de año tras las elecciones indistintamente del ganador. El mejor escenario es un resultado claro. Un resultado disputado por alguno de los candidatos y que lleve la resolución hasta el Tribunal Supremo alargaría la actual parálisis política e introduciría un factor adicional de incertidumbre en el mercado.

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