El Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre de 2019 creció un +0,7% t/t y un +2,4% a/a sin modificaciones respecto al dato de PIB preliminar publicado en abril.
Cambios en el Producto Interior Bruto de España
Hay modificaciones en alguno de sus componentes, siendo los principales cambios:
- El consumo de los hogares se expandió un +1,5% a/a frente al +1,4% en el dato preliminar y +2,0% en el cuarto trimestre de 2019
- La inversión en construcción se ha revisado a la baja hasta el +4,3% desde +4,6% preliminar y +6,3% del cuarto trimestre de 2019
- La inversión empresarial aumenta un +7,2% frente a +6,7% preliminar y +2,8% en 4T19
- Tanto exportaciones como importaciones se revisan al alza, hasta +0,0% y–0,5%, respectivamente, desde -0,5% y -1,2%. Tanto la contribución de la demanda interna (+2,2%) como externa (+0,2%) se mantienen sin cambios.
Estos datos siguen confirmando nuestra hipótesis de un aterrizaje suave de la economía española, con un crecimiento tendente al crecimiento del PIB potencial que estimamos entre un +1,5% y un +1,7%. La formación bruta de capital fijo (+4,7%) es el componente más dinámico del PIB español,
Consumo de los Hogares
El consumo de los hogares es el componente de la demanda interna que menos crece por la menor creación de empleo. La baja tasa de ahorro de las familias hace pensar que este componente crecerá menos que la RDB en los próximos trimestres.
Exportaciones e importaciones
Finalmente, exportaciones e importaciones muestran un débil comportamiento. Esperamos una contribución en el entorno del 0% para los próximos trimestres.
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