El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas.
VOLKSWAGEN
- Recomendación: Vender
- Cierre: 144,48 euros
- Variación diaria: +0,3%
Acelera la salida a bolsa de Traton, su división de camiones y autobuses
En principio la operación se esperaba para verano de 2019 pero ahora parece que podría producirse en verano de 2019.
Opinión
Noticia que no tendrá impacto en el valor hoy puesto que los detalles más relevantes de la operación se mantienen intactos. Recordamos que Volkswagen sacará un 25% a cotizar y estima un valor de 6.000 millones de euros para la compañía. Desde el punto de vista estratégico esta desinversión nos parece apropiada.
Primero por las reducidas sinergias que la actividad de esta división tienen con el resto del grupo y, segundo, porque facilitará a la compañía el ingente esfuerzo inversor requerido para impulsar la electrificación y reducir su vinculación al diésel.
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VODAFONE
- Cierre: 168,08 libras esterlinas
- Variación diaria: +0,4%
La compañía estudia vender sus torres
Esta operación se quiere realizar por 12.000 millones de euros.
Opinión
Con esta operación, la teleco pretende fortalecer su balance y, en consecuencia, mejorar su crecimiento futuro tras las recientes caídas bursátiles. Retrocesos provocados fundamentalmente por dos motivos:
- Primero, el cambio en la dirección del grupo (recordemos que Nick Read es el nuevo CEO de la teleco en la sustitución de Vittorio Colao).
- Segundo, unas débiles estimaciones de crecimiento adelantadas por el grupo ante la fuerte competencia en el mercado español e italiano.
En nuestra opinión, el impacto de este anuncio será positivo en el valor. La compra de activos a Liberty Global (anunciada en mayo) provocará un repunte del endeudamiento que llevará al ratio deuda financiera neta sobre EBITDA desde niveles en torno a 1,8x hasta 2,3x en 2019.
Además, esta medida, junto con otras iniciativas, favorecerá un recorte de costes en torno a 8.000 millones de euros. Sin olvidar la salida a bolsa de su filial irlandesa, prevista para 2019.
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