El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
ENDESA
- Neutral
- Precio Objetivo: 19,90€/acción
- Cierre: 17,41,+0,64%
El negocio regulado crea incertidumbre sobre la capacidad de generar cash flow. Resultados 4T'17 mejor de lo esperado por ganancias en eficiencia y la contribución de factores no recurrentes positivos. Esto ha permitido a Endesa superar ligeramente los objetivos de EBITDA y BNA del año y aumentar un 4% el DPA .
Tras estos resultados el equipo gestor ha reiterado las guías 2018 y los objetivos 2020 del Plan Estratégico. Las tasas de crecimiento 2017-20 del Plan son moderadas (TAMI 2017-2020 BNA +3,0%). El Gobierno ha declarado su intención de recortar los costes regulados para abaratar las tarifas a los usuarios.
El negocio regulado representa cerca del 70% del EBITDA del grupo. La falta de visibilidad sobre el esquema retributivo final (efectivo desde 2020), aumenta la incertidumbre sobre la capacidad de generar cash flow del grupo en el futuro. Este factor frena la evolución de las acciones en bolsa.
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