El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado varios cambios en sus carteras modelo europeas de noviembre para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.
Estrategia de las carteras modelo europeas en noviembre de 2015
Evolución reciente
Nuestras carteras modelo de acciones europeas tuvieron una revalorización positiva del 5 de octubre al 4 de noviembre, con avances del +5,8%, +5,3% para las carteras de 20 valores y 10 valores, respectivamente. El Eurostoxx subió +7,8% en el periodo de referencia de forma que nuestras carteras perdieron algo de terreno frente al índice. No obstante, en el acumulado del año todas las carteras baten al Eurostoxx con subidas de +11,4% (cartera de 20) y 11,3% (cartera de 10) vs +9,7% del selectivo europeo. Entre las compañías que mejor evolución presentaronn durante el último mes cabe destacar a Airbus (+13%), Unilever (+12%), Air Liquide (+11%) y Allianz (+10%). Estas compañías, unidas a Inditex, fueron las que mayor contribución positiva tuvieron en la rentabilidad de la cartera. Sin embargo, Intesa y Novartis restaron rentabilidad.
Nuestra visión
El mercado se ha ido estabilizando y parece que ya habría hecho suelo. La ralentización económica ha traído consigo la "promesa" de nuevas medidas por parte del BCE lo que está sirviendo de catalizador para las bolsas. No obstante, el entorno sigue siendo complicado como van reflejando los datos macro y los resultados y previsiones de las compañías, por lo que nuestro posicionamiento sigue siendo conservador. En definitiva, creemos que el mercado está pendiente de una serie de eventos impredecibles por lo que apenas realizamos cambios en la cartera.
Estrategia de inversión
Este mes sólo hacemos un cambio y realizamos algunos ajustes en las ponderaciones para favorecer los títulos de consumo de cara a la temporada de compras navideñas. Reducimos ligeramente el peso de Deutsche Bank ya que su Plan Estratégico no ha sido tan convincente como esperabámos, y tomamos beneficios parcialmente en Ryanair. Por otro lado, incluimos en la cartera Telefónica con la expectativa de que se apruebe la venta de O2 (aunque sea con restricciones) y eso dé un impulso al título al permitirle reducir su apalancamiento. En su lugar sale Allianz donde tomamos beneficios totalmente después del rally de las últimas semanas.
Carteras modelo europeas noviembre 2015 (pdf)
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