El departamento de Análisis Bankinter pone a tu disposición los resultados del tercer trimestre de 2016 de Commerzbank:
Análisis Commerzbank
- Recomendación: Vender
- Cierre: 6,06 euros
- Variación Diaria: +2,9%
Registra una pérdida de -288 millones de euros en el tercer timestre de 2016 (frente a -509 millones de euros esperados).
Principales cifras del tercer trimestre de 2016 estanco comparadas con el consenso (Reuters):
- Margen Bruto (ingresos totales): 2.437 millones de euros (+5,2%; +8,8% intertrimestral)
- Margen de Explotación (postprovisiones): 429 millones de euros (-5,1%;+22,2% intertrimestral)
- BNA (Beneficio neto atribuible): -288 millones de euros (frente a 215 millones de euros en el segundo trimestre de 2016 frente a -509 millones de euros esperados)
Opinión: A pesar de le mejora en ingresos, el banco entra en pérdidas debido al aumento en provisiones (275 millones de euros frente a 187 millones de euros en el segundo trimestre de 2016) y a los costes de reestructuración (627 millones de euros). La ratio de eficiencia mejora paulatinamente aunque se sitúa en niveles demasiado altos (71,1% frente a 76% en el segundo trimestre de 2016).
Por áreas de negocio, cabe destacar la mejora del negocio de Pymes donde el margen de explotación alcanza 640 millones de euros (+11,7% intertrimestral) y la banca de particulares (+16,1% intertrimestral en margen de explotación) mientras que la división internacional (-47,7% intertrimestral en M. Explotación) y el negocio relacionado con los mercados de capitales (-12,6% intertrimestral en M. Explotación) registran un mal comportamiento.
La estrategia de venta de activos del banco (-9,6%) facilita la gestión de los APR´s (activos ponderados por riesgo) y el aumento de la ratio de capital CETI “fully loaded” hasta el 11,8% (+30 puntos base en el tercer trimestre de 2016). Reiteramos nuestra recomendación de Venta aunque hoy probablemente la acción registre un buen comportamiento en bolsa ya que las pérdidas registradas son inferiores a lo esperado. Link a los resultados del banco.
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