Análisis de empresas españolas que son noticia: REE, Ferrovial y Endesa


26.02.2014

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El Departamento de Análisis de Bankinter analiza las principales noticias del día de las empresas españolas y su posible impacto en el mercado.

REE (Neutral, Pº Objetivo: 42€; Cierre: 55,8€): Resultados en línea.- Ha publicado sus cuentas de 2013 (cifras principales comparadas con el consenso de Reuters): ventas 1.758 millones de euros (+0,2%), EBITDA 1.302 millones de euros (+0,2%) vs 1.300 millones de euros estimado, BNA 529 millones de euros (+7,5%) vs 516 millones de euros estimado. Este resultado recoge un impacto de -51 millones de euros por el efecto de la nueva regulación en España. La deuda financiera neta se reduce -331 millones de euros en el año hasta 4.541 millones de euros. Propondrá a sus accionistas un dividendo de 2,54€/acción, el 65% del BPA, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo del 4,5%. Impacto: Neutral

FERROVIAL (Cierre: 14,98€; Var. Día +0,1%): Resultados 2013 positivos, batiendo expectativas gracias al incremento del negocio en el exterior.- Principales resultados comparados con el consenso (Bloomberg): Ingresos 8.166 millones de euros (+6%); EBITDA 934 millones de euros (+0,7%) vs. 872,5 millones de eurosestimado; BNA 727,2 millones de euros (+12,5%) vs. 586,9 millones de euros estimado, BPA 1€/acc (+3%) vs. 0,779€/acc estimado. Estos buenos resultados se explican principalmente por los factores:

(i) los ingresos procedentes del aeropuerto de Heathrow (con una participación del 25% sobre el capital) ascendieron a 297 millones de euros en 2013 y

(ii) al incremento de las ventas en el exterior (+18%) representando actualmente el 68% sobre el total de los ingresos.

Impacto: Positivo. 

ENDESA (Neutral; Pº Objetivo: 18€; Cierre: 23,84€): Resultados afectados por la regulación y la depreciación de las divisas de Latam.- Cifras principales 2013: Ingresos 31.203 millones de euros (-8%), EBITDA 6.720 millones de euros (-4%), EBIT 4.302 millones de euros (-3%), BNA 1.879 millones de euros (-8%). La compañía achaca la caída del beneficio a las medidas regulatorias. El impacto negativo total de todas las medidas regulatorias tomadas en España desde 2012 ascendería a 1.329 millones de euros a nivel de EBITDA. Además, estas cuentas recogen también el impacto negativo por la depreciación de las divisas latinoamericanas de -349 millones de euros. La Deuda Neta se sitúa en 4.286 millones de euros, 0,6x EBITDA. Impacto: Neutral

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