El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

VOLKSWAGEN (Vender; Cierre: 131,7 euros; Variación diaria: +6,2%).- Importante reducción del número de vehículos afectados por el escándalo del CO2: 

El número de vehículos afectados por el falseamiento de las lecturas de CO2 podría reducirse hasta unos 36.000 vehículos frente a los 800.000 inicialmente anunciados. 

Opinión: Noticia positiva para el valor ya que implica rebajar muy considerablemente los gastos de reparación, inicialmente fijados en 2.000 millones de euros, que tendrá que asumir la compañía por este asunto. Este anuncio impulsaba la cotización de la acción ayer aunque, en nuestra opinión, el flujo de noticias negativo seguirá pesando sobre el valor en el futuro cercano.

Conviene no olvidar que el principal problema al que se enfrenta Volkswagen no es este asunto sino el de los vehículos diésel que lanzaban lecturas falsas sobre emisiones de NOx, que afecta a unos 11 millones de vehículos. Además, previsiblemente las ventas del grupo seguirán sufriendo durante los próximos meses ante la desconfianza e incertidumbre generada a raíz de estos escándalos.

GLENCORE (Cierre: 83GBp; Variación diaria +4,6%): Anuncia una mayor reducción de deuda de la prevista inicialmente, hasta 18.000 millones de dólares/19.000 millones de dólares y menor inversión para hacer frente a la caída en el precio de las materias primas y a la debilidad de su balance.

El anuncio previo fue de una reducción desde 30.000 millones de euros hasta 20.000 millones de euros antes de que finalizara 2016, por lo que este anuncio supone 1.000 millones de dólares/2.000 millones de dólares adicionales. Reduce además su previsión de inversión en 2015 hasta 5.700 millones de dólares desde 6.000 millones de dólares y 3.800 millones de dólares en 2016, desde 5.000 millones de dólares estimación previa.

Este plan de reducción de deuda incluye venta de activos, reducción de inversión, suspensión del abono de dividendo y ampliación de capital por 2.500 millones de dólares. Esta decisión es razonable en un contexto de fuerte caída de su cotización (-70% este año), reducción en el precio de las commodities y debilidad de su balance. 

Opinión: Es una noticia positiva, ya que el endeudamiento es uno de sus principales problemas y cualquier noticia en este sentido debe ser acogida positivamente. Como referencia, la deuda asciende a 30.000 millones de dólares (2,35x Ebitda (tomando Ebitda 12.764 millones de dólares a cierre de 2014).

Además, a mediados de septiembre realizó una colocación acelerada de acciones (10%) del capital. Emitió 1.300 millones de acciones nuevas, lo que supone el 10% de su capital, por 2.500 millones de dólares con el fin de reducir su deuda y mantener su rating en grado de inversión (según S&P BBB con perspectiva negativa). 

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Agenda del día: "Modulando la tendencia bajista"

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