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ACS (Neutral; Precio objetivo: 34,50 euros; Cierre: 27,53 euros): Posibles ofertas por Urbaser.

Podría haber recibido diversas oferta de inversores y fondos de capital riesgo (Fosun, de Cheung Kong Infraestructure (CKI), Beijing Enterprises Holding, Apollo, EQT y Brookfield) para hacerse con Urbaser por un importe de 2.300 millones de euros, lo que supondría pagar un EV / Ebitda ligeramente superior a 8,1x. 

Opinión: Aunque la venta de Urbaser se ha planteado como una operación destinada a reducir el apalancamiento de la compañía y obtener fondos con los que fortalecer su posición en Hochtief por encima de la participación directa actual de 66,5%, la reducción de la deuda durante el cuarto trimestre de 2015 hasta un ratio de Deuda Neta / Ebitda = 1,09x reduce sustancialmente la necesidad de esta operación y mejora la posición negociadora de ACS de cara a esta hipotética desinversión.

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Agenda semanal del 18 de abril de 2016: “La falta de acuerdo en Doha complica la semana a las bolsas”

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