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ORANGE (Neutral; Cierre: 15,4 euros; Variación diaria: +3,1%): Resultados de 2015 por encima de las expectativas

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: 

:: Ingresos 40.236 millones de euros (-0,1%) vs. 40.072 estimado,

:: EBITDA 12.426 millones de euros (+0,1%) vs. 12.138 millones de euros estimado, EBIT 4.742 millones de euros (+9,5%),

:: Beneficio neto atribuible (BNA) 2.958 millones de euros (+141%) vs. 2.523 millones de euros esperado y

:: Beneficio por acción (BPA) 0,92 euros (+196%) ligeramente por debajo del 0,95 euros esperado.

:: En cuanto al endeudamiento, aumenta hasta 26.552 millones de euros al cierre de 2015 (+1,8%) pero el ratio deuda financiera neta sobre EBITDA se mantiene en 2,14x. 

Opinión: Cifras mejores de lo estimado que reflejan que la estrategia de recorte de costes de la compañía está funcionando.

Destacamos la progresiva mejora de márgenes que viene experimentando la operadora cuyo margen EBITDA aumenta hasta 30,9% desde 30,8%. Además, Orange reafirma sus objetivos de mejora de EBITDA en 2016 y reducción del ratio de endeudamiento hacia 2x.

En cuanto al dividendo, lo confirma en 0,60 euros/acción tanto en 2015 como en 2016, lo que implica una rentabilidad por dividendo cercana al 4% tomando el cierre de ayer.

Finalmente, afirma que las conversaciones con Bouygues para un posible acuerdo de compra de su división de telecomunicaciones aún se extenderán durante varias semanas.

En nuestra opinión, estos resultados tendrán un impacto positivo en la cotización del valor de hoy. A este respecto, recordamos que incluimos Orange en nuestras Carteras Modelo de Acciones europeas en la última revisión de febrero a la espera de la publicación de unos resultados mejores de lo estimado.

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Agenda del día: “La referencia hoy es el ZEW alemán, que se espera muy flojo”

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