Las actas del BCE (Banco Central Europeo) y el encuentro Trump-Jinping serán los protagonistas hoy. Las actas nos dejarán ver si la discusión sobre la retirada de estímulos (tipo de depósito, volumen/plazo de APP) empieza a dominar las reuniones.
El reciente retroceso en inflación en la Eurozona (+1,5% desde +2,0%) soporta los argumentos de Draghi de que la subida de precios es coyuntural y focalizada en la energía y que, por tanto, no hay bases/prisa para considerar un “tapering” más agresivo. La inflación subyacente retrocede también y se mantiene baja (+0,8%). El retroceso en inflación explica la caída de la TIR del Bund en las últimas sesiones.
Por otro lado, el encuentro Trump-Jinping (6-7 abril, Florida) abordará dos temas delicados. EE.UU. quiere presionar a China contra Corea del Norte, amenazando con medidas unilaterales (¿militares?) si China se muestra menos tolerante. Además, Trump se siente incómodo con el abultado déficit comercial con China y sospecha de manipulación en la divisa. El orden geopolítico y las pistas sobre la política proteccionista de Trump serán el foco de atención. Acuerdos en estos temas soportarán la actitud risk-on en el mercado.
En este entorno, la TIR del Bund podría rebotar un poco con las actas del BCE y las bolsas –sin alicientes en el frente macro - podrían hacer una nueva pausa en su escalada anual.
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