La agenda es algo más intensa que en sesiones anteriores pero no esperamos grandes sorpresas.
Consejo Europeo hoy y mañana, con el “Brexit” como principal tema y el BCE (Banco Central Euroepo)publica su Boletín Económico. Las negociaciones sobre el “Brexit” acaban de empezar así que pocas conclusiones pueden sacarse. La libra cotiza la división en el consejo del BoE - tres miembros de ocho tienen un sesgo “hawkish” - en un entorno político complicado (parlamento fragmentado). El Boletín económico del BCE resaltará la solidez de la recuperación en la UEM, la recuperación del comercio global y unas perspectivas de inflación bajas (bueno para bonos).
En EE.UU la atención se centrará en el indicador adelantado, en los datos de empleo y en la conferencia de Powell ante el Comité Bancario del Senado – aunque su exposición tendrá un enfoque regulatorio -. El saldo será positivo, pero insuficiente para que los mercados registren subidas importantes. El mensaje oficial de la Fed no ha variado significativamente, las perspectivas de inflación se ajustan a la baja a nivel global, los futuros sobre el precio del petróleo no anticipan presiones inflacionistas y el mercado de bonos descuenta un proceso de normalización monetaria muy gradual.
En este entorno, las bolsas tienen dudas, los bonos están soportados - a pesar de sus bajas rentabilidades - y continúa la rotación sectorial desde valores cíclicos hacia más defensivos, que es lo que estamos recomendando.
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