Resultados Talgo: Expectativas de mejora en la actividad comercial

Análisis de los últimos resultados de Talgo

Principales cifras frente consenso (Bloomberg):

• Ingresos 469,1 millones de euros (-15,5% a/a) vs. 478,8 millones de euros estimados.

• EBITDA ajustado de 52,5 millones de euros (-20,7% a/a) en línea con lo estimado.

• BNA de 1,4 millones de euros (-94,8% a/a) vs. 16,6 millones de euros estimados.

La cartera de pedidos mantuvo en 2.748 millones de euros, sin contratos significativos en el año (Book-to-bill de 0,1x Ventas). Los objetivos para 2023 elevan la ejecución de la cartera al 40% para 2023-2024 y esperan un Book-to-bill mayor de 2x. Proyectan margen EBITDA ajustado a cerca del 12%, expectativa de CAPEX en 30 millones de euros (vs. 21 millones de euros 2n 2022) y DFN/EBITDA a 2,0x (desde 1,9x al cierre de 2022)

Link a los resultados de la compañía.

Opinión sobre los resultados de Talgo

Los resultados estuvieron en línea con lo esperado, en términos de EBITDA donde se observa estabilidad en los márgenes (en torno al 11,2% EBITDA ajustado en línea con el de los 9M2022 y aproximándose al 11,9% del 2021). Menos positivo el aumento de los gastos financieros, ante el incremento de la DFN a 97,4 millones de euros (+61,5 millones de euros en el ejercicio, que supone 1,9x DFN/EBITDA ajustado vs. 0,5x en 2021).

Respecto a las perspectivas para 2023, sorprende positivamente la revisión del objetivo de contratación a un book-to-bill a más de 2x, tras un ejercicio 2022 sin contratos significativos.

Cotización de las acciones de Talgo