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Los resultados de Enel baten ampliamente estimaciones en el primer trimestre


10.05.2024

Escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter


Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Enel, sus principales cifras financieras y la opinión del equipo de Análisis de Bankinter.

Análisis de los últimos resultados de Enel

Principales cifras comparadas con el consenso:

  • EBITDA ordinario 6.094 millones de euros (+12%) vs. 5.780 M€ est.

  • BNA ordinario 2.180 millones de euros (+44%) vs. 1.770 M€ est.

  • Cash Flow Operativo 4.430 millones de euros (+21%).

  • Deuda Neta 60.696 millones de euros vs. 60.163 M€ en dic. 2023.

Link a resultados

Opinión sobre los resultados de Enel

Buenos resultados que baten ampliamente las estimaciones del consenso. La buena evolución de la división de comercialización (EBITDA +36% por la mejora de márgenes) y de renovables (EBITDA +59% gracias a la nueva capacidad y una mayor producción hidroeléctrica) han compensado la caída en la contribución de la división de generación y trading (EBITDA -16%) en un entorno de menores precios de la electricidad. La contribución al EBITDA de la división de redes cae un -7% debido a la venta de los activos de Rumania el año pasado. A perímetro constante el EBITDA de la división de redes habría subido un +8,5% en el periodo.

Tras esos resultados, el equipo gestor reitera las guías del año. Estas guías para 2024 apuntan a un EBITDA ordinario de entre 22.100 millones de euros y 22.800 millones de euros, lo que representa un crecimiento de entre +0,6% y +3,8%. En términos de BNA ordinario se situaría entre 6.600M€ y 6.700M€ (entre +1,4% y +3,2% vs 2023). A la vista de la buena evolución del 1T, podríamos ver una revisión al alza de las guías más adelante en el año.

Mantenemos la recomendación de compra. Motivos:  

(i) Positivos resultados, con posibilidad de revisión la laza en guías del año.

(ii) Reducción de deuda neta por venta de activos no estratégicos (Perú)

(iii) Avances en descarbonización, gracias a las inversiones en renovables y el cierre de plantas de carbón.

(iv) Ratios de valoración atractivos, con un PER sobre el BNA ajustado para 2024 de 9,8x.

(v) Alta rentabilidad por dividendo: 6,9% en 2024. 

Cotización de las acciones de Enel

Ratios financieros para analizar empresas

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