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Los resultados de Enel de 2022 baten las guíasy sube los dividendos a los accionistas


17.03.2023

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Enel

Principales cifras:

  • EBITDA ordinario alcanzó 19.683M€ (+2,6%), mejorando la guía inicial proporcionada por el equipo gestor de entre 19.300M€ y 19.600M€. 
  • El BNA ordinario se situó en 5.391M€ (-3,6%) también superando las guías de la compañía de entre 5.000M€ y 5.300M€.
  • La mejora en el margen en generación térmica y en las activades de trading compensaron una menor producción hidroeléctrica y la reducción del margen de comercialización.
  • La Deuda Neta se situó en 60.068M€ vs 51.693M€ en 2021.. 

Es importante destacar la mejora en el último trimestre del año en al que la Deuda Neta se redujo desde 69.750M€. Esta mejora en el 4T ha sido posible gracias a la positiva generación de cash Flow, la venta de activos (Rusia, Chile y Brasil) y el efecto favorable de los tipos de cambio. El dividendo por acción aprobado sobre los resultados de 2022 se sitúa en 0,40€/acción (+5%) vs 0,38 €/ en 2021. El equipo gestor confirma la guía de dividendo de 0,43€/acción sobre los resultados de 2023, lo que supone una nueva subida, esta vez de +7,5%.

Link a resultados.

Opinión sobre los resultados de Enel

Buenos resultados que superan las guías de la compañía en términos de EBITDA y BNA. Tras estos resultados reiteramos la recomendación de Compra.

Enel está en nuestra cartera de acciones europeas. Motivos:

(i) Esperamos unos positivos resultados en 2023, con un crecimiento en EBITDA por encima de +3% y en BNA ordinario a doble dígito;
(ii) La Deuda Neta deberá seguir cayendo por la venta de activos no estratégicos (Rumania Argentina) y la recuperación de fondos tras las medidas tomadas el Gobierno para contener la escalada de los precios de la electricidad en 2022;
(iii) El grupo sigue avanzando en descarbonización, con 5,2GW de nueva capacidad en renovables,
(iv) Los ratios de valoración son atractivos, con un PER estimado sobre los resultados de 2023 de tan sólo 8,2x;
(v)La rentabilidad por dividendo es alta:7,6% sobre los resultados de 2022 y 8,1% sobre los de 2023

Cotización de las acciones de Enel

Ratios financieros para analizar empresas

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