Análisis de los últimos resultados de Richemont
Resultados anuales mixtos. Las Ventas baten, pero los márgenes y el beneficio decepcionan
Cifras de su año fiscal (mayo 2024 a mayo 2025) comparadas con el consenso:
- Ingresos 21.399 millones de euros (+4% a/a) vs. 21.328 millones de euros esperado;
- A tipo de cambio constante aumentan +7% vs +6% esperado.
- Margen bruto 66,9% (-1,2% a/a) vs. 67,2%;
- EBIT 4.467M€ (-7%) vs. 4.550M&euro
- BNA 2.750M€ (+17%) vs. 3.600M€
>> Link al informe publicado por la compañía.
Opinión sobre los resultados de Richemont
Resultados mixtos. La parte positiva son las ventas, que crecen más de lo estimado. A tipo de cambio constante avanzan +7% vs. +6% esperado. El desglose por segmentos muestra una evolución sólida de la joyería (+8,0% a tipos constantes vs. +7,5% estimado) mientras los ingresos en relojes ralentizan (-13,0% vs. -11,4% estimado).
Regionalmente, la evolución es muy positiva salvo en Asia (-13%), que representa un 33% del total de ventas. Entre las demás, Japón (+30%), EE.UU. (+15%), Oriente Medio (+14%) y Europa (+11%). Sin embargo, los márgenes continúan presionados y se estrechan más de lo esperado. No solo el margen bruto (66,9% vs. 68,1% en 2024 y 67,2% estimado), sino también en margen EBIT (20,9% vs. 23,3% en 2024 y 21,3% estimado).
El balance continúa mostrando robustez. La caja neta aumenta hasta 8.257M€ (+10,8% a/a) y permite mejorar el dividendo hasta 3,00CHF/acción (+9%). Richemont es un caso particular dentro del sector del lujo. La joyería (70% de las ventas y 90% del EBIT del grupo aprox.) es menos volátil y más resistente en momentos de incertidumbre que otras categorías de lujo (bolsos, complementos, etc) porque es más “atemporal” y actúa como reserva de valor.
