Resultados en línea. Hacia una mejora en la senda de ingresos regulados en el próximo periodo regulatorio.
Análisis de los últimos resultados de Redeia
Principales cifras comparadas con el consenso del mercado:
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EBITDA: 1.210 millones de euros (-13%) vs. 1.213 millones de euros estimados.
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BNA recurrente: 527 millones de euros (-24 %) vs. 510 millones de euros estimados.
- BNA total: 368 millones de euros (-47%)
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Fondos Generados por las Operaciones (FFO): 1.187 millones de euros (+16%).
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Deuda Neta: 5.370 millones de euros vs. 4.975 millones de euros en diciembre 2023.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Redeia
Los resultados de 2024 en línea con el consenso. Impactos negativos:
Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Comprar ante la posibilidad de volver a la senda de crecimiento en resultados en el próximo periodo regulatorio (2026-2031) y una atractiva valoración.
La base de activos regulados se verá favorecida a futuro por las inversiones necesarias para integrar toda la nueva capacidad en renovables, para reforzar las interconexiones con Francia y con las islas y para modernizar la red existente. Además, el retorno financiero aplicado sobre estos activos debería también mejorar considerando el entorno de mayores tipos a largo plazo en los últimos años y la necesidad de incentivar las inversiones relacionadas con la transición energética.
El regulador (CNMC) ha comenzado los trámites para la modificación de la tasa de retribución financiera y en los próximos meses podría dar a conocer una indicación preliminar. El potencial al Pr. Objetivo es +18% con una rentabilidad por dividendo de 4,70%.
