Análisis de los últimos resultados de Red Eléctrica
Principales cifras comparadas con el consenso de mercado:
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EBITDA 771 millones de euros (+0,7%) vs 767M€ estimado.
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BNA 358 millones de euros (+8,0%) vs 350 millones de euros est.
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Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 653 millones de euros (+1,0%).
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Deuda Neta 5.771 millones de euros vs 6.113 millones de euros en diciembre 2020.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Red Eléctrica
Buenos resultados de Red Eléctrica en el 1S 2021, batiendo ligeramente las estimaciones del consenso y acelerando el crecimiento en BNA vs 1T 2021 (+8% vs +5%) El recorte en ingresos regulados de la actividad de transporte de electricidad en España se ve más que compensado por una serie de factores positivos:
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Mayor contribución de la actividad internacional y del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica).
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Mejoras en eficiencia (los gasto operativos caen un -2% en el periodo).
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Menor coste de la deuda (1,5% vs 1,9% en 1S 2020).
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Menor deuda neta (5.771 millones de euros vs 6.266 millones de euros en 1S 2020) por la fuerte generación de Cash Flow Operativos del grupo en el 1S 2021 (EBITDA -3%).
El foco de la conferencia de resultados de hoy (10:30h) será la actualización de las guías del año, la estrategia para la división de telecomunicaciones y algo más de detalle de las inversiones en la red de transporte para 2021-26.
Recomendación de Red Eléctrica
Recomendación neutral con Precio Objetivo 15,80€/acción
