Resultados de Palo Alto Networks
Buenos resultados 3T 2025 (febrero/abril) y guías ligeramente mejor. Pese a ello, retrocede -4,4% en el aftermarket
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ingresos 2.289 millones de dólares (+15% a/a) vs 2.276 millones de dólares esperados y 2.260M$/2.290M$ guidance.
- EBIT 627M$ (+23% a/a) vs 617M$ esperados.
- BNA 561M$ (+23% a/a) vs 545M$ esperados.
- BPA 0,80$ (+21% a/a) vs 0,77$ esp. y 0,76$/0,77$ guidance
En el 4T 2025 espera unos Ingresos en el rango 2.490M$/2.510M$ vs 2.502M$ esperado por el consenso y un BPA en el rango 0,87$/0,89$ vs 0,87$ esp.
Además, para el conjunto del año 2025 eleva ligeramente el punto bajo de las guías de Ingresos hasta el rango 9.170M$/9.190M$ vs 9.140M$/9.190M$ anterior y 9.171M$ esperado por el consenso y las de BPA hasta el rango 3,26$/3,28$ vs 3,18$/3,24$ ant. y 3,23$ esperado.
Opinión de los resultados de Palo Alto Networks
Resultados positivos gracias a la posición de liderazgo de Palo Alto dentro del sector y a su diversificación de soluciones en varios segmentos dentro de la ciberseguridad. La mala reacción viene por unas guías, que pese a mejorarlas, se quedan prácticamente en línea con el consenso de mercado. Especialmente importante para Palo Alto es la métrica de RPO (Remaining Performance Obligation), distinto de Ingresos, que representa el total de las Ventas esperadas de los contratos existentes, pero todavía no cumplidos. Hace un trimestre Palo Alto cambió las métricas incluidas en sus guías e introdujo la de RPO en sustitución de la de Facturación, ya que esta última no la consideraban representativa de su negocio. Este trimestre se situó en 13.500M$ (+19% a/a) vs 13.546M$ esp. y 13.500M$/13.600M$ guidance. Las guías apuntan en el 4T 2025 al rango 15.200M$/15.300M$ vs 15.253M$ esp. y en 2025 al rango 15.200M$/15.300M$, sin cambios, vs 15.253M$ esp. y 12.700M$ 2024.
En nuestra opinión es una sobrerreacción del mercado. Las cifras del trimestre son buenas y las guías sólidas. El propio CEO (Arora) destaca la fuerte demanda de productos de ciberseguridad, haciendo especial énfasis en la IA y cloud. Pese a que en estos dos segmentos está bien posicionado Palo Alto, debería seguir avanzando en la migración hacia la seguridad cloud (ahora supone 25%/30% de la Facturación) para no perder ventaja frente a otras compañías nativas en la nube como CrowdStrike o Zscaler.
En definitiva, el impacto negativo en cotización esperado hoy se tiene que tomar más como una toma de beneficios tras la fuerte subida de +35% desde los mínimos del año que por las guías. Supone una buena oportunidad de entrada en una de nuestras preferencias dentro de la ciberseguridad.
Palo Alto está incluida en nuestra Cartera Temática Buy&Hold: Ciberseguridad y forma parte del Top Selección USA.
