Análisis de los últimos resultados de Adyen
Cifras 1S 2023 (vs consenso Bloomberg):
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Ingresos netos 886,9 millones de euros(+22,9%) vs. 875,5 millones de euros.
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Beneficio operativo 378,5 millones de euros (+13%) vs. 340 millones de euros.
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EBITDA 423,02 millones de euros (+13,7%) vs. 389 millones de euros.
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Margen EBITDA 47,7% vs. 44% esperado y 51,6% 2S 2022.
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BPA ajustado 13,36 euros vs. 11,00 euros.
Opinión sobre los resultados de Adyen
Los resultados del 2S 2023 son muy buenos por varias razones:
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El crecimiento de ingresos netos acelera de nuevo (+22,9% 2S 2023 vs. +21,5% 1S 2023 y +22% en 3T 2023)
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El margen EBITDA sorprende al alza (47,7% vs. 51,6% 2S 2022 y 43,3% 1S 2023).
En su día del inversor (8 de noviembre), Adyen estableció unos objetivos más concretos y asequibles, lo que le condujo a recuperar la confianza del mercado.
Esto provocó un fuerte rally que aprovechamos para tomar beneficios hasta ver una confirmación en el cambio de tendencia tanto en ventas como en márgenes. Ese momento ha llegado.
Adyen dispone de unos fundamentales sólidos entre los que destaca un sector con crecimiento estructural y un modelo de negocio escalable, con un fuerte apalancamiento operativo, que se traducirá en incrementos de margen EBITDA. Estimamos una revalorización superior al 5% en la sesión de hoy.
Recomendación de las acciones de Adyen
Bate ampliamente nuestras expectativas, lo que nos lleva a subir la recomendación a comprar (desde vender) y a revisar el precio objetivo, el cual será establecido en las próximas horas.
