Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Adyen.
Análisis de los últimos resultados de Adyen
Cifras del segundo semestre de 2025 (vs consenso Bloomberg):
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Ingresos netos: 1.271 millones de euros (+21% a/a) vs 1.283M€ esperado.
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Volumen procesado: 745.300M€ (+12% a/a) vs 760.594M€ esperado.
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EBITDA: 702M€ (+23% a/a) vs 689M€ esperado.
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Margen EBITDA: 55,2% vs 53,7% esperado.
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BNA: 582M€ (+13% a/a) vs 571M€ esperado.
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BPA: 18,40€ (+11% a/a) vs 18,27€ esperado.
En 2026 estrecha las guías de crecimiento de Ingresos hasta el rango +20%/+22% vs +20%/+25% anterior y +22% esp. y eleva las de margen EBITDA hasta 53% vs >50% anterior y 54,6% esp. 2026.
Opinión sobre los resultados de Adyen
Malas noticias, que serán recogidas con fuertes caídas ((>-10%?) ante unas cifras mixtas en el 2S 2025 y unas guías que decepcionan al situarse por debajo de estimaciones. El recorte en las guías de Ingresos recuerda al movimiento visto por su rival PayPal en la publicación de resultados la semana pasada.
Mantenemos nuestra recomendación de Comprar, pero ponemos en revisión nuestro Precio Objetivo de 1.650€. Los argumentos a favor de la compañía son:
(i) Sector con crecimiento estructural (disminución del uso de efectivo).
(ii) Modelo híbrido (comercio unificado online + físico). Compensa la ralentización del ecommerce con un impulso de las tiendas físicas + clientes turísticos.
(iii) Sus clientes son marcas líderes con buenas perspectivas que impulsarán el crecimiento (80% del crecimiento a través de clientes actuales).
(iv) Plataforma escalable que permite mejorar los márgenes.
