Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Nestlé y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.

Análisis de los últimos resultados de Nestlé 

Los resultados del primer semestre de 2026 cumplen las expectativas y reitera las guías para el año. Las ventas en el 2T26 estanco mantienen la tracción con un crecimiento orgánico de +3,7% vs +3,6% esperado. 

Las cifras principales comparadas con el consenso: 

• Ventas: 43.109 MCHF (-2,5%) vs 43.020 MCHF esperado; en términos comparables (excluyendo efecto divisa y perímetro) crecen +3,6% vs +3,5% esperado.

• Crecimiento de precios: aumentan +2,1% vs +2,0% esperado y el volumen +1,5% vs +1,4%.

• Margen Bruto sobre ventas: 46,4% vs 46,5%.

• EBIT: 7.081 MCHF (-2,5%) vs 6.945 MCHF esperado, que supone un margen de 16,4% vs 16,4% esperado. 

• BNA: 3.472 MCHF (-31,4%) vs 5.476 MCHF

• Cash Flow Libre:  3.375 MCHF vs 4.396 MCHF (+80,9%).

En el segundo trimestre estanco, las ventas ascienden a 21.792 MCHF vs 21.613 MCHF esperado, con un crecimiento orgánico de +3,7% vs +3,6% esperado (+1,9% Precios vs +1,7% esperado; +1,8% Volumen vs +1,9%). 

El grupo mantiene las guías para 2026:

• Crecimiento de Ventas comparables de +3%/+4% (vs +3,5% esperado).

• Margen EBIT en el segundo trimestre 2026 similar al de 1S26.

• Generación de Flujo Caja Libre de >9.000M CHF vs 9.200M CHF en 2025 y 9.973 M CHF esperado.

>> Link a resultados de Nestlé

Opiniones de Bankinter 

Lectura positiva. El BNA (-31%) refleja costes de reestructuración y el deterioro de valor de activos en venta, pero el desempeño operativo es satisfactorio.

Las ventas orgánicas mantienen la tracción de los trimestres recientes (+3,7% en 2T26 vs +3,5% en 1T26 y en 2025), con una contribución creciente del factor volumen (vs precios).

En 2T26 el volumen de ventas crece +1,8% vs +1,2% en 1T26 y +0,8% en 2025, reflejando que Nestlé recupera cuota de mercado. Los márgenes aguantan en un entorno de fuerte elevación de los precios del cacao y el café y franco fuerte (CHF/$ +4% vs 1S25). El Margen Bruto cae -20pb hasta 46,4% y el Margen EBIT -10pb hasta 16,4%.

La estrategia del nuevo CEO desde septiembre 2025 de concentrar el foco en las marcas clave y simplificar la estructura del grupo va tomando forma con la creación de una Joint Venture al 50% con Platinum Equity para la división de agua y bebidas premium, que resultará en el cobro de 2.800 MCHF en 1S27 y en la dilución de un área de negocio que representa el 4% de las ventas y tiene menor margen (M. EBIT de 9,4% en 1S26 vs 16,4% para el grupo).

También clasifica como activos en venta las divisiones de Vitaminas, Minerales & Suplementos y la de Helados. Mantenemos recomendación de comprar.