Análisis de los últimos resultados de Nestlé
Las cifras principales comparadas con el consenso:
- Ventas: 22.601 MCHF (+2,3% a/a) vs 22.440 MCHF esperado
- Ventas comparables (que excluyen el efecto divisa y perímetro) +2,8% vs +2,6% esperado, de las cuales +0,7% corresponden a volúmenes (vs +0,8% esperado) y +2,1% a precios (vs +1,8%)
Mantiene las guías 2025:
- Ligera mejora en ventas
- Margen operativo >16% (vs 17,2% en 2024)
Opiniones de Bankinter
Impacto limitado en la sesión. Las cifras se sitúan prácticamente en línea con lo esperado y el crecimiento en volúmenes continúa siendo inferior a otros comparables. Como referencia, los volúmenes de Nestlé crecen +0,7% vs. +1,9% de Danone y 1,3% de Unilever. Además, la presión de la compañía en márgenes por el elevado precio del cacao y café se traduce en subida de precios, lo que creemos que deteriorará la demanda en el corto plazo.
2025 será un año de transición para Nestlé con la llegada del nuevo CEO y la idea de reconducir el rumbo de la compañía. El aumento del gasto en marketing perjudicará márgenes este año y necesitamos más evidencias de que la tendencia a mejor se confirma. Todavía es pronto para valorar el impacto de esto y mantenemos la recomendación en Vender.
