El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Deutsche Post. En este artículo compartimos las principales claves.
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Los resultados de Deutsche Post del 4T del 2023 son flojos y sus guías son mixtas
Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg):
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Ventas 21.348 millones de euros (-10% a/a) vs. 21.589 millones de euros esperados.
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EBIT 1.642 millones de euros (-15% a/a) vs. 1.713 millones de euros esperados.
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BNA 981 millones de euros (-27% a/a) vs. 1.009 millones de euros esperados.
En el conjunto del año (2023) las principales cifras son las siguientes:
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Ventas 81.758 millones de euros (-13% a/a) vs. 81.976 millones de euros esperados y 84.127 millones de euros estimados por Bankinter.
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EBIT 6.345 millones de euros (-25% a/a) vs. 6.402 millones de euros esperados, 6.462 millones de euros estimados por Bankinter (y 6.200 millones de euros/6.600 millones de euros guidance).
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BNA 3.677 millones de euros (-31% a/a) vs. 3.785 millones de euros esperados y 3.922 millones de euros estimados por Bankinter.
Anuncia guidance de EBIT en el rango 6.000 millones de euros/6.660 millones de euros (vs. 6.641 millones de euros esperados y 6.557 millones de euros estimados por Bankinter) en 2024 y de 7.500 millones de dólares/8.500 millones de dólares (vs. 7.747 millones de euros esperados y 7.619 millones de euros estimados por Bankinter) en 2026.
Además, extiende el actual programa de recompra de acciones hasta 2025 y lo aumenta en 1.000 millones de euros hasta 4.000 millones de euros programa en conjunto (2022-2025).
Por último, mantiene el dividendo anual en mayo de 1,85 euros/acción, que supone una rentabilidad por dividendo de 4,4%.
Opinión de los resultados de Deutsche Post
Este trimestre las cifras vuelven a ser débiles debido a la ralentización de la economía mundial, unido a la normalización de las disrupciones en el sector logístico y al enfriamiento de la demanda por las presiones inflacionistas y las subidas de tipos. Las divisiones de Fletes y Transporte Internacional (-33% a/a Ingresos), Transporte Express (-7%) y Gestión de Cadenas de Suministro (-0,1%) son las que peor comportamiento tienen, aunque da la sensación de haber llegado a un punto de inflexión. En cambio, sorprende el buen comportamiento de Ecommerce (+8%) y Paquetería + Correos Alemán (+2,5%), posiblemente beneficiado por la campaña de Navidad. Esperamos un impacto negativo en la sesión por las guías mixtas dadas y los comentarios del CEO en las que descartaba la compra de DB Schenker, la filial logística de la compañía de ferrocarriles alemán Deutsche Bahn. Sin embargo, mantenemos nuestra recomendación de comprar (con precio objetivo 50,8 euros), ya que esperamos que su estrategia de diversificación de negocio permitirá a DHL aliviar, gradualmente, los problemas a los que se enfrenta el sector y la compañía en los últimos trimestres.
