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Resultados Deutsche Post: El 3T del 2022 mixtos, beneficiados por la diversificación del negocio


08.11.2022

Escrito por: Jorge Pradilla, analista de Bankinter


Noticias sobre Deutsche Post

Resultados definitivos 3T 2022 mixtos, beneficiado por la diversificación de negocio, y guidance al alza. Mantenemos recomendación de Comprar, aunque ponemos el Precio Objetivo en Revisión. 

Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): 

  • Ventas 24.038 millones de euros (+20,0% a/a) vs 22.382 millones de euros esp.
  • EBIT 2.041 millones de euros (+15,3% a/a) vs 2.002 millones de euros esp.
  • BNA 1.228 millones de euros (+13,0% a/a) vs 1.275 millones de euros esp.

Además, revisa al alza el guidance de 2022. El EBIT alcanzará mínimo 8.400M€ vs 7.600M€/8.400M€ anterior y 8.463M€ esp. por el consenso. Mantiene el guidance de 2024, con el EBIT alcanzando los 8.500M€ (vs 7.844M€ esp.)

Link a los resultados

Opinión de los resultados de Deutsche Post 

Cifras mixtas, especialmente buenas en el entorno actual, aunque no tendrán repercusión al haber publicado cifras preliminares hace un mes. Lo realmente importante es la mejora de guías hasta la parte alta del rango anterior (como mínimo), situándose en línea con lo esperado por el mercado. Deutsche Post se beneficia de la diversificación de negocio, que le hace depender menos de segmentos más afectados por el entorno actual como el de paquetería y correos alemán (-0,2% a/a 3T 2022 y -4,1% a/a 9M 2022).

En cambio, destaca el fuerte crecimiento de la división de fletes y transporte internacional (+38,2% a/a) y transporte express (+21,8% a/a) a pesar del inicio de la normalización en las disrupciones de las cadenas de suministro. De cara a próximos trimestres, esperamos que la diversificación de negocio y unos volúmenes superiores a lo previsto permitan a D. Post compensar el deterioro previsto en aquellas partidas con mayor exposición a Europa (53% de los Ingresos totales).

Es por ello que mantenemos nuestra recomendación de Comprar, aunque ponemos en revisión el Precio Objetivo (56,50€ anterior).

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