CEO Danone

Resultados de Danone ligeramente peor de lo estimado


19.02.2021

Escrito por: Luis Piñas, analista de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Danone 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Las ventas alcanzan 23.620 millones de euros (-6,6% reportado; -1,5% comparable) vs 23.749 millones de euros esperado
  • EBIT 3.317 millones de euros (-13,8% reportado; -10,9% comparable)
  • Margen EBIT 14% (-117 p.p. reportados; -150 p.p. comparables)
  • BNA 2.189 millones de euros (-13% comparable) vs 2.115 millones de euros esperado

Recomendación sobre las acciones de Danone

Resultados más débiles de lo estimado. El EBIT cae por primera vez en siete años. El mayor problema de la Compañía sigue siendo el segmento de Agua (aprox. 15% del total de ingresos). En el 4T se contrae hasta -15,6% en términos comparables (like for like) y acumula en lo que llevamos de año una contracción de - 16,8%. Este es el común denominador del Sector Alimentación. Como ejemplo, Nestlé anunció esta misma semana la venta de este negocio. Pero en el caso de Danone es incluso peor, la caída de ingresos en este segmento más que dobla la de Nestlé. En cuanto a la remuneración al accionista, el dividendo queda en 1,94€ (-7,6% a/a), lo que supone una rentabilidad por dividendo de 3,5% a niveles actuales de cotización. De cara a 2021 la compañía anticipa un año difícil, visión que compartimos. La base comparativa respecto a 2020, con las medidas de confinamiento y un mayor consumo doméstico, será realmente complicada. Además, la campaña de vacunación favorecerá una normalización de la actividad que propiciará un mayor consumo fuera de los hogares. Todo ello sin olvidar las tensiones en la directiva. Un grupo de accionistas reclama el cambio de CEO y Presidente. En definitiva, cifras que defraudan y no ayudarán a la cotización del valor hoy.

Cotización de las acciones de Danone

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