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Análisis de los últimos resultados de Danone 

Las ventas 3T 2026 baten las expectativas: crecimiento comparable de +4,0% vs +3,7% esperado. Confirma las guías para 2026

28/10/2026

• Ventas: Ascienden a 7.233 M€ (+5,2%) vs 7.183 M€ (+4,5%) esperado. En términos comparables (mismo perímetro de consolidación tipo de cambio constante) crecen +4,0% vs +3,7% esperado. La composición del crecimiento es +0,4% volúmenes (vs +1,0% esperado) y +3,6% precio (vs +2,8%).

Por áreas de negocio:

• Productos lácteos: 3.409 M€ vs 3.344 M€ (+3,6% orgánico vs +3,7% esperado).

• Nutrición especializada: 2.454 M€ vs 2.405 M€ (+4,7% vs +4,0%).

• Agua: 1.370 M€ vs 1.367 M€ (+3,6% vs +3,1%).

Confirma las guías para 2026: crecimiento comparable de ventas de +3%/+4% y un crecimiento superior del EBIT recurrente.

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Opinión de Bankinter

Las ventas superan las expectativas con un crecimiento en términos comparables de +4,0% vs +3,7% esperado. Mantienen la tracción del 2T (+4,2%), aunque la componente de volumen desacelera hasta +0,4% vs +1,9% en 2T lo que disminuye la calidad del crecimiento que se obtiene por el aumento de precios más que de volúmenes.

Todas las áreas de negocio y regiones muestran una contribución positiva y equilibrada. Por regiones, EMEA (45% del total) crece +3,9%, América (33%) +4,4% y Asia-Pacífico (22%) +3,6%. Por segmentos, Productos Lácteos (48%) +3,6%, Nutrición Especializada (34%) +4,7% y Agua (19%) +3,6%. Destaca el crecimiento de Nutrición Especializada, que apoya el objetivo del grupo de crecer en categorías de mayor valor añadido y vinculadas a la salud.

En Asia, el crecimiento se ve mermado por la caída de -7,5% de la división de agua en China (marca Mizone), que resta 1 pp al crecimiento comparable del grupo en el trimestre. Danone atribuye buena parte del problema a una mala temporada y condiciones meteorológicas adversas, más que a una pérdida estructural de demanda. Sin este impacto el crecimiento comparable hubiera alcanzado niveles cercanos a +5%. Las cifras respaldan la consecución de los objetivos del grupo: ventas comparables +3%/5%. En los 9 primeros meses del año crecen +3,6%, con volumen/mix +1,3%.

En resumen, lectura positiva por un crecimiento comparable superior y generalizado geográficamente y por segmentos, Nutrición Especializada, con mayor margen, crece con fuerza y Mizone resta -1pp por motivos estacionales con lo que el crecimiento subyacente del grupo es mejor de lo reportado.