Resultados LVMH

Resultados LVMH: Las ventas del 3T 2021 cumplen las expectativas: crecimiento sostenido


13.10.2021

Escrito por: Elena Fernández-Trapiella Janssen


Análisis de los últimos resultados de Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH) 

Los ingresos ascienden a 15.512 millones de euros (+29,8%) vs 14.958 millones de euros (+25,1%) esperados por el consenso de mercado (Bloomberg).

Las ventas orgánicas (a misma superficie de venta y tipo de cambio constante) aumentan +20%. Comparado con 3T 2019, las ventas orgánicas aumentan +11%.

Por divisiones:

  • Moda&Cuero 7.452 millones de euros (+38% vs 3T19 en términos comparables)
  • Vinos y Licores 1.546 millones de euros (+7%)
  • Perfumes y Cosméticos 1.642 millones de euros (+0%)
  • Relojes y joyería 2.137 millones de euros  (+1%)
  • Selective Retailing 2.719 millones de euros (-19%).

Por áreas geográficas:

  • EE. UU. 3.878 millones de euros (+22% en términos orgánicos vs 3T 2019)
  • Europa 3.258 millones de euros (-6%)
  • Asia 5.584 millones de euros (+26%)
  • Japón 1.086 millones de euros (-6%).

Análisis de los resultados

El crecimiento de las ventas se mantiene robusto en 3T 2021, manteniendo el mismo ritmo que en 1S 2021 (+11% vs 1S 2019). Se mantiene la fortaleza en EE.UU. y Asia mientras Europa, aunque mejora, todavía refleja el impacto de las restricciones.

Destacan las divisiones de Moda&Cuero que crece +38% sobre 3T 2019, impulsada por las marcas más conocidas Louis Vuitton y Dior que siguen ganado cuota de mercado y elevan precios; y Vinos&Licores con un crecimiento de +7%.

La división de “Selective Retailing” que engloba las cadenas de tiendas duty-free DFS y Sephora y también los hoteles del grupo, acusan más la atonía del turismo (-19% vs 3T 2019). La integración de Tiffany’s progresa como esperado.

Recordamos que en 1S 2021 el M. EBIT mejoró hasta 26,6% (+5,5 p.p. vs 1S 2019) por el aumento de precios, apalancamiento operativo y mayor crecimiento de las ventas directas a clientes. El consenso espera un M. EBIT del 25,5% en 2021, superior al 21% pre-crisis.

El grupo se muestra confiado en mantener el ritmo de crecimiento a medida que desaparecen los efectos de la pandemia y pretende contratar 25.000 nuevos empleados hasta finales de 2022. Una situación financiera saneada (DN/EBITDA 0,7x) y la fuerte capacidad de generación de caja permiten mejorar la remuneración a los accionistas y alimentar el crecimiento no orgánico. El grupo recientemente aprobó anunció un aumento de +25% del dividendo con cargo a 2020 hasta 6€/acción y un programa de recompra de acciones de hasta un 10% del capital. 

Recomendación sobre las acciones de LVMH 

Mantenemos la recomendación de Comprar y el P. Objetivo de 750€. LVMH es uno de los valores de nuestra Cartera Modelo de Acciones Europeas.

Cotización de las acciones de LVMH

BK-167x150_cuentanomina.jpg

Si algo es importante para ti, también debería serlo para tu banco. Descubre las Cuentas Bankinter.

Suscribirse

Introduzca su correo electrónico para suscribirse.

Introduzca un correo electrónico válido para suscribirse
Por favor, seleccione resumen diario o semanal

Pulsar Suscribir conlleva su aceptación expresa de la Cláusula de Protección de Datos y por tanto, mediante dicha aceptación usted queda informado y consiente que sus datos personales sean objeto de tratamiento automatizado por parte del Banco en los términos recogidos en la LO 15/1999, de 13 de Diciembre, en la Ley 34/2002 del 11 de Julio y en la mencionada cláusula de Protección de Datos