Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Inditex y las recomendaciones de las acciones de Inditex en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Inditex en bolsa
Análisis resultados Inditex
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
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Ventas 8.150 M€ (+7,1%) vs 8.157 M€ (+7,2%) esperado.
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Margen Bruto 4.940 M€ (+7,3%) vs 4.958 M€(e), lo que supone un margen de 60,6% vs 60,8% esperado.
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EBITDA 2.370 M€ (+8,0%) vs 2.363 M€ esperados.
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EBIT 1.636 M€ (+10,3%) vs 1.605 M€(e).
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BNA 1.293 M€ (+10,7%) vs 1.286 M€(e).
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La caja neta asciende a 11.623 M€ (vs 10.508 M€ en 1T23 y 11.406 M€ a cierre 2023).
Los costes operativos aumentan +6,4% y el inventario -3% en el trimestre. El grupo ratifica que propondrá un aumento del dividendo de +28% hasta 1,54 €/acción, compuesto por un dividendo ordinario de 1,04 € y un dividendo extraordinario de 0,50 €
Las ventas (+7,1%) crecen en línea con lo esperado mostrando una desaceleración anticipada vs +8,7% en 4T23. A tipo de cambio constante crecen +10,6%. El crecimiento es destacable frente a un 1T23 fuerte (ventas +12,9%) y ampliamente superior al de empresas del sector en el 1T: H&M -2,2% en el trimestre cerrado en febrero, Adidas +3,5% (marzo), Puma -3,9% (marzo), Ralph Lauren +1,8% (marzo), GAP +3,4% (mayo), Hugo Boss +4,8% (marzo), PVH -9,5% (mayo), VF Corp -13,4% (marzo). El arranque del 2T24 es positivo. Del 1 de mayo al 3 de junio las ventas crecen +12%. Durante el trimestre se han realizado aperturas en 28 mercados, con un aumento neto de +6 tiendas físicas en el trimestre (-103 en los últimos 12 meses).
Los márgenes reflejan la resiliencia del modelo y buen control de costes operativos. El Margen Bruto aumenta +13pb hasta 60,6% y el Margen EBIT +60pb hasta 20,1%. Los inventarios se reducen -3% vs 1T23; ello junto a un aumento del 15,5% de la partida de Acreedores permite un aumento de +33,7% del Fondo de Maniobra negativo hasta - 5.429M€, 16,7% de las ventas
De cara a 2024, el grupo espera un impacto negativo por tipo de cambio de -2% en ventas en 2024 y un Margen Bruto estable (+/-50pb). Mantiene el objetivo de inversiones de 1.800 M€ para la optimización del espacio comercial e integración tecnológica y capacidades online y un plan de inversiones extraordinario de 900 M€ en los próximos 2 años para la expansión logística. El grupo prevé un crecimiento de la superficie bruta de venta de +5% anual, que se podría traducir en un aumento neto (incluyendo cierres de tiendas) de +2%/+3%, y que se uniría al crecimiento online (media de los últimos 5 años +14% excluyendo 2020). Las inversiones buscan reforzar las capacidades del grupo para aprovecharlas oportunidades de crecimiento a medio y largo plazo.
A pesar de la desaceleración prevista en los próximos trimestres, un buen control de costes junto con la capacidad de mantener precios defiende los márgenes en niveles máximos históricos. Con presencia en 213 mercados y baja cuota de mercado en un sector muy fragmentado, el potencial de crecimiento orgánico es elevado. La flexibilidad del modelo de negocio junto con el aprovisionamiento en proximidad permite una rápida adaptación a las demandas de los clientes. El nuevo plan de inversiones (2.700 M€ en 2024 vs. 1.872 M€ en 2023) eleva el potencial de crecimiento anual desde +4% hasta +4%/+6% sumado a un incremento de espacio neto de +2%/3% en 2024/2026. La generación de Cash Flow libre se mantendrá resiliente y una fuerte posición de caja neta, superior a los 11.500 M€, permitirán una continua mejora de la remuneración a los accionistas (Rentabilidad por dividendo actual de 3,3%).
