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Anuncian la venta del negocio de pasta seca Panzani a CVC por 550 millones de euros y unos 90 millones de euros de plusvalías.
26/07/2021
Esta venta no es nueva porque ya en sus últimos resultados del 1T21 Ebro Foods reflejó el interés de distintas marcas por la compra de Panzani, en línea con el programa de desinversión de pasta seca en EE.UU. y Canadá que ha seguido la Compañía. El valor aproximado de venta será de 550 millones de euros, antes de ajustes por deuda y circulante, y generará una plusvalía de unos 90 millones de euros.
Opinión
Consideramos que la operación es positiva para la Compañía porque les permite
- Desinvertir en el negocio de pasta seca donde los márgenes y el potencial de crecimiento es menor y
- Tener capacidad de inversión y desarrollo de sus negocios premium, donde la Compañía centra su estrategia de crecimiento con el objetivo de mejorar el margen EBITDA (el precio por unidad vendida de productos premium es considerablemente mayor al de productos básicos, con una aportación al margen muy superior).
Además, estimamos que esta desinversión permitirá al Grupo repartir un nuevo dividendo extraordinario que podría estar en torno al 60% de pay out. Esto supondría un dividendo extraordinario de 2,14€/acc. equivalente a una rentabilidad del 12%. En cualquier caso, mantenemos nuestra recomendación de Neutral (P. Objetivo 19,7€) porque pensamos que, tras un 2020 extraordinario gracias al CV19, este año su negocio tenderá a normalizarse pero con márgenes presionados por el alza del coste de las materias primas (arroz y trigo en su caso).
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Ebro Foods: Su Consejo propone un dividendo extraordinario de 1,94€/acc
27/11/2020
El Grupo anunció ayer a media sesión la propuesta de un dividendo extraordinario de 1,94€/acc. con cargo a los resultados de 2020. Este dividendo es consecuencia de la venta de parte de su negocio de pasta en EE.UU. y Canadá a principios de noviembre, por valor de 310M€ en total. Es decir, distribuirán prácticamente el 100% del importe de estas ventas en dividendos
Ebro Foods: ventas y márgenes aceleran gracias al Covid-19
09/06/2020
Ajustamos el P. Objetivo hasta 21,0€ desde 22,3€ (precio provisional emitido el día que el Grupo presentó resultados) y mantenemos la recomendación de Comprar. Una Compañía con perfil defensivo, beneficiada por el Covid-19 y dividendo atractivo.
- Negocio beneficiado por el Covid-19, aumenta la demanda de productos básicos en 2020 (pasta y arroz). Estimamos un aumento de Ventas de +12% en 2020 pero moderación desde 2021.
- Su Margen EBITDA mejora en 2020 por el aumento de volumen producido y ausencia de ofertas comerciales (de nuevo por Covid-19). Estimamos un Margen EBITDA estable en 12,6% durante 2020, aunque debilitado por costes a partir de 2021.
- Su dividendo sigue siendo atractivo por (i) constancia de pago histórica y (ii) rentabilidad (3% actual). Estimamos un aumento medio del dividendo de +3,7% a/a incluso con menor esfuerzo de pay-out
Ebro Foods compra Tilda, productora de arroz en Reino Unido, por 310 millones de euros (29/08/2019)
Ebro Foods anunció ayer que comprará el 100% de la compañía británica, especializada en arroz basmati y con una concentración de negocio en Reino Unido del 60%. La adquisición será a través de deuda, lo que supone un incremento de +44% y una ratio Deuda/EBITDA de 3,3 veces frente a 2,3 veces actual.
