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Ebro Foods: ventas y márgenes aceleran gracias al Covid-19


09.06.2020

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


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Ebro Foods: ventas y márgenes aceleran gracias al Covid-19

Ajustamos el P. Objetivo hasta 21,0€ desde 22,3€ (precio provisional emitido el día que el Grupo presentó resultados) y mantenemos la recomendación de Comprar. Una Compañía con perfil defensivo, beneficiada por el Covid-19 y dividendo atractivo.

  • Negocio beneficiado por el Covid-19, aumenta la demanda de productos básicos en 2020 (pasta y arroz). Estimamos un aumento de Ventas de +12% en 2020 pero moderación desde 2021.
  • Su Margen EBITDA mejora en 2020 por el aumento de volumen producido y ausencia de ofertas comerciales (de nuevo por Covid-19). Estimamos un Margen EBITDA estable en 12,6% durante 2020, aunque debilitado por costes a partir de 2021.
  • Su dividendo sigue siendo atractivo por (i) constancia de pago histórica y (ii) rentabilidad (3% actual). Estimamos un aumento medio del dividendo de +3,7% a/a incluso con menor esfuerzo de pay-out

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Ebro Foods compra Tilda, productora de arroz en Reino Unido, por 310 millones de euros (29/08/2019)

Ebro Foods anunció ayer que comprará el 100% de la compañía británica, especializada en arroz basmati y con una concentración de negocio en Reino Unido del 60%. La adquisición será a través de deuda, lo que supone un incremento de +44% y una ratio Deuda/EBITDA de 3,3 veces frente a 2,3 veces actual.

 

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