Nuestro departamento de Análisis nos trae el análisis de los resultados de Coca Cola European Partners de 2016 y sus recomendaciones:
Análisis Coca Cola European Partners
- Cierre: 34,065 euros
- Variación Diaria: +2%
Resultados de 2016 mixtos y mantiene guidance 2017.
Principales cifras del cuarto trimestre de 2016 comparadas con el consenso (Bloomberg):
- Ingresos 2.578 millones de euros (+73%) frente a 2.554 millones de euros estimados
- Beneficios por acción BPA 0,43 euros (-11%) frente a 0,426 euros estimados
Principales cifras FY2016:
- Ingresos 9.133 millones de euros (+45%)
- Beneficios antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones Ebitda ajustados 1.949 millones de euros (+7%)
- Beneficios antes de intereses e impuestos Ebit 851 millones de euros (+12%)
- Beneficio por acción BPA 1,42 euros (- 35%)
Confirma el guidance 2017 anunciado en diciembre: espera incrementar las ventas +2,5%, el beneficio operativo y el BPA +7,5%. El flujo de caja libre oscilará entre los 700 millones de euros y 800 millones de euros y las inversiones previstas se cifran en entre 575 millones de euros y 625 millones de euros. Para mediados de 2019 el ahorro anual por sinergias será 315/340 millones de euros.
Opinión: Resultados con tono mixto. Mejoran en ingresos significativamente gracias a la integración de Iberia y Alemania y baten previsiones. Esta operación también explica el aumento de la deuda fija neta (DFN) hasta casi 6.000 millones de euros (+75% desde diciembre de 2015).
Sin embargo, el ratio de endeudamiento (DFN/Ebitda) permanece prácticamente sin cambios (3,10x frente a 3,08x en diciembre de 2015). No obstante, se trata de un nivel de apalancamiento elevado. La parte baja de la cuenta de resultados está lastrada por el incremento de +30% de impuestos. El dividendo total acordado de 0,84 euros por año supone una rentabilidad de 2,5%.
En nuestra opinión estos resultados tendrán impacto reducido sobre el valor, principalmente al no ofrecer sorpresas en cuanto a las perspectivas para este año.
Consulta los resultados completos de Coca Cola European Partners de 2016 en su web.
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