Compartimos el informe de Bankinter Gestión de Activos sobre las repercusiones de las elecciones en EE.UU. en los distintos activos financieros.
Nota sobre las Elecciones del 5 de noviembre en EE. UU.
Donald Trump ha ganado las elecciones con holgura, obteniendo además el partido republicano la mayoría en el Senado y probablemente también en la Cámara de Representantes.
En las próximas semanas el nuevo Presidente tendrá que ir poniendo sobre la mesa sus medidas respecto a la bajada de impuestos, a la subida de aranceles, a la política de inmigración y a su política exterior.
Las repercusiones más previsibles de estas medidas serían:
- Las bajadas de impuestos podrían conllevar más consumo y, por tanto, mayor crecimiento para EE. UU.
- Los mayores aranceles son inflacionistas para EE. UU., además de dificultar el crecimiento global, sobre todo de aquellos países más afectados por los mismos (China en general y algunos sectores concretos como los coches europeos). El hecho de que sean inflacionistas haría que la Fed (Reserva Federal) deba estar especialmente vigilante y menos propicia a bajar los tipos de interés.
- Sus políticas pueden conllevar más deuda pública a largo plazo.
¿Cómo afecta a los diferentes activos?
Renta Variable de EE. UU.:
En principio, esta victoria es positiva para la bolsa de EE. UU., ya que menores impuestos y menor regulación podría favorecer el crecimiento económico en EE. UU. Por eso el S&P reaccionó con subidas.
Sectorialmente, solo vamos a mencionar los que más claramente se podrían favorecer:
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El sector financiero: Trump propone una menor regulación y un entorno favorable para las fusiones y adquisiciones (sobre todo para la banca regional). Además, la potencial mayor inflación conllevaría mayores tipos de interés. Todo esto favorece claramente a los bancos.
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Las empresas más cíclicas: por ese mayor crecimiento económico esperado.
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Las petroleras: por potenciar el “shale oil” y por beneficiarse de una menor regulación.
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Las pequeñas y medianas compañías: favorecidas por el mayor crecimiento.
Renta Variable de Europa:
Se verían perjudicados los sectores más afectados por el aumento de aranceles, especialmente los más exportadores a EE. UU. y sin fábricas allí, como el automovilístico.
Además, la caída del peso mexicano ha hecho caer con fuerza a las compañías con más negocio allí, como a los principales bancos españoles.
Renta Variable del resto de los países:
Se verían perjudicados los más afectados por el aumento de aranceles, por la potencial subida de tipos y por la revalorización del dólar. Esto afecta más a China y a los países emergentes con mayor relación con EE. UU., como México).
Renta Fija de EE. UU.:
Una mayor inflación conlleva menores bajadas de tipos de interés por parte de la Fed. Además, una mayor deuda pública supone tipos más altos en el largo plazo. Por eso la renta fija americana ha recogido con caídas la victoria.
Divisas:
Mayor crecimiento y mayores tipos de interés fortalecen al dólar. Si bien, a largo plazo una mayor deuda pública le perjudica.
Oro:
Se puede seguir viendo favorecido por los altos niveles de deuda pública y por el aumento de la incertidumbre geopolítica.
Petróleo:
Nuevas sanciones a Irán harían subir al precio del crudo, pero una mayor producción en EE. UU. le perjudican, así que depende de qué efectos tengan más fuerza.
Puedes ver el informe completo en el documento adjunto.
