Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Grifols y la opinión del equipo de análisis de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Grifols
Los resultados de Grifols en línea con lo esperado
Las principales cifras del tercer trimestre de 2025 son:
- Ventas: 1.865 millones de euros (+4% a/a y +9% a tipo de cambio constante, consenso 1.849M€.
- Margen bruto: 39,3% (-1,2 p.p.).
- EBITDA ajustado: 482M€ (+4%, consenso 466M€).
- BNA: 127M€ (+144%, consenso 130M€).
- Cash flow libre: +203M€ (+96%).
- Deuda Financiera Neta: 9.067M€ (-1% en 2025) ó 5,1x EBITDA (5,0x en 2T 2025).
Por lo tanto, en 9M 2025, las ventas son 5.542M€ (+6% a/a y +8% a tipos constantes), margen bruto 39,2% (+0,5 p.p.), EBITDA ajustado 1.358M€ (+8%), EBITDA 1.294M€ (+13%), BNA 304M€ (+245%), cash flow libre +188M€ (vs. +1.453M€ en 9M 2024). Ajusta las guías 2025: ventas >7.600M€ (anterior 7.550/7.600M€), EBITDA ajustado 1.875/1.925M€ (sin cambios) y espera un cashflow libre de 400/425M€ (anterior 350/400M€).
Opinión de Bankinter sobre Grifols
Valoración neutral, los resultados no son un catalizador. Las ventas y EBITDA son ligeramente mejores de lo esperado, están impulsados por la demanda y los precios se mantienen estables. El BNA es algo inferior a lo esperado. El cash flow libre es moderado y la deuda no se reduce. Los riesgos siguen siendo un endeudamiento que calificamos de elevado y una estructura societaria con relaciones comerciales cruzadas poco explicadas entre los accionistas mayoritarios y la Compañía. La reacción en bolsa ha sido desfavorable, el ADR cayó ayer -2,2%.
