Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de ArcelorMittal del cuarto trimestre de 2016:
Análisis resultados 4T ArcelorMittal
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 8,7 euros
- Cierre: 7,52 euros
Buenos resultados y previsiones.
Principales cifras 2016 comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 56.791 millones de dólares (-11%) frente a 57.400 millones de dólares estimados
- Beneficio neto antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) 6.255 millones de dólares (+20%) frente a 6.156 millones de dólares estimados
- Beneficio por acción (BPA) 0,62 dólares frente a 0,28 dólares estimados y -3,43 dólares en 2015
- Deuda Neta 11.100 millones de dólares frente a 15.700 millones de dólares a cierre de 2015
- El ratio DFN/EBITDA se reduce desde 3,0 puntos base hasta 1,8x frente a 1,9x a septiembre de 2016
- El EBITDA aumenta en todas las regiones salvo en Brasil
Cifras del cuarto trimestre de 2016 tomadas aisladamente:
- Ingresos 14.130 millones de dólares frente a 14.640 millones de dólares estimados
- EBITDA 1.660 millones de dólares frente a 1.590 millones de dólares estimados
- Beneficio neto atribuíble (BNA) 403 millones de dólares frente a 229 millones de dólares estimados
De cara a 2017 espera aumentar las inversiones hasta 2.900 millones de dólares frente a 2.400 millones de dólares este año para proyectos de crecimiento y de reducción de costes/mejoras de eficiencia. Contemplan un escenario de recuperación de la demanda de acero en todos sus mercados (Global +1%: EEUU +3,5%, Europa +1%, Brasil +3,5%) salvo en China (-0,5%). No repartirá dividendo con cargo a los resultados de 2016, tal y como se esperaba.
Opinión: Los resultados baten las expectativas a nivel de EBITDA y BNA. El cuarto trimestre ha sido más fuerte de lo esperado teniendo en cuenta que la compañía había adelantado un trimestre débil por un menor precio del acero en Estados Unidos y un incremento del precio del carbón. Además, supone la vuelta al beneficio positivo después de estar en pérdidas desde 2012.
Por otro lado, la situación financiera continúa mejorando con la caída de la deuda fruto de una dinámica de flujo de caja más positiva. Además, las previsiones para 2017 son favorables. A las 15:30h tendrá lugar un conference call donde explicarán estas cuentas así como su visión para el próximo ejercicio. Pensamos que el mercado hará una lectura positiva de los resultados, lo que ayudará a que la idea de compra sobre Arcelor que pusimos el lunes en el informe semanal ofrezca una rentabilidad positiva.
También recordamos que tenemos el valor en nuestra Cartera Modelo españolas de cinco acciones.
Accede a los resultados completos (web ArcelorMittal).
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