El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas:

VODAFONE

• Cierre: 144,4 libras esterlinas
• Variación diaria: +0,3%

Resultados de 9M18 penalizados por extraordinarios, con pérdidas de -7.833 millones de euros

Principales cifras:

• Ingresos: 21.796 millones de euros (-5,5% en términos reportados).
• EBIT: -2.071 millones de euros (frente a +2.008 millones de euros en 9M17). 
• Pérdida neta acumulada: -7.833 millones de euros (frente a BNA +1.235 millones de euros en 9M17).

Confirma que el dividendo permanecerá estable en 15,07 euros, lo que implica una rentabilidad por dividendo a precios actuales superior al 9%.

Opinión

Cifras débiles penalizadas por extraordinarios, principalmente la venta de Vodafone India. El aumento de la competencia en Italia, ante la entrada del cuarto operador (Iliad), y en España, con el lanzamiento de nuevas ofertas tanto en el segmento low cost como en paquetes combinados, también pesa sobre los ingresos de la compañía.

La parte positiva es la evolución de la banda ancha y del segmento de servicios a empresas (ingresos +1,0%). En cuanto al guidance, estiman un crecimiento del EBITDA subyacente ajustado del +3,0%, lo que implica estrechar el rango estimado anterior de +1,0% / +5,0%.

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INNOGY

• Recomendación: Vender
• Cierre: 39,50 euros
• Variación diaria: -0,25%

Débiles resultados 9M’18 por bajos factores de carga en renovables y mayor competencia en comercialización

Principales cifras:

• Ingresos: 22.408 millones de euros (-9,7%).
• Beneficio operativo ajustado: 1.872 millones de euros (-11%).
• BNA ajustado: 721 millones de euros (-26%).
• Cambios en las guías 2018 por divisiones: Innogy espera ahora una contribución de 300 millones de euros en renovables vs 350 millones de euros anteriormente.
• En comercialización: espera obtener ahora 700 millones de euros, frente a 750 millones de euros anteriormente.
• En redes espera una contribución de 1.950 millones de euros, frente a 1.850 millones de euros inicialmente.

Opinión

La división de renovables ha estado impactada por bajos factores de carga, debido a un menor recurso eólico en el periodo en Alemania y en Reino Unido. Los mayores precios de la electricidad y la contribución de los nuevos activos no han sido suficientes como para compensar estos menores factores de carga y la contribución de esta división cae con respecto al año pasado.

La división de retail o comercialización se ha visto impactada por mayores presiones de la competencia. Por otro lado, la división de redes e infraestructuras se ha visto negativamente afectada por las nuevas medidas regulatorias en la división de gas en Alemania. Sin embargo, esta división se beneficiará en la última parte del año de factores extraordinarios positivos y una mayor contribución de filiales, lo que ha llevado a una mejora de la guías de esta división para final de año

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