El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

IAG

• Recomendación: Comprar
• Cierre: 7,684 euros/acción
• Precio objetivo: 8,6 euros

Resultados peores de lo esperado

Resultados frente a consenso Bloomberg: 

• Ventas: 6.184 millones de euros (+4,0%), frente a 6.290 millones de euros esperado.
• Beneficio operativo: 835 millones de euros (+5,7%), frente a 860 millones de euros esperado. 
• BNA: 629 millones de euros (+5,4%).
• Métricas operativas:
• Asientos-kilómetro ofertados (AKO, millones): 83.478 (+5,8%).
• Pasajeros-kilómetro transportados (PKT, millones): 70.150 (+7,6%). 
• Coeficiente de ocupación: 84% (frente a 82,6% en 2017).
• Toneladas-kilómetros transportadas (TKT, millones): 1.414 (-0,4%).
• Cifras de pasajeros (millas): 29.778 (+7,7%).
• Toneladas de carga vendidas (millas): 173 (0,0%).
• Despegues: 197.136 (+4,4%).

Opinión

Resultados por debajo de lo esperado que se han visto penalizado por lo elevado del coste del crudo. El mercado los descontará negativamente.

Consulta los resultados publicados por IAG

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ALMIRALL

• Recomendación: Comprar
• Cierre: 12,46 euros
• Variación diaria: 0,72%

Adquiere portfolio de productos en EE.UU

Noticia muy positiva. Ha adquirido una cartera de cinco productos de la división de Dermatología Médica de Allergan para el mercado de Estados Unidos, sujeto a la aprobación por parte de las autoridades de competencia norteamericanas.

El importe es de 550 millones de dólares (precio pagado inferior a 10x Ebitda, frente a 12,1 de Almirall) y un potencial pago futuro (hasta 100 millones de dólares, pagaderos en 1T 2022), en función del rendimiento del negocio. La transacción se financiará en su totalidad mediante una combinación de caja disponible de Almirall, líneas de crédito no dispuestas así como un crédito puente.

Opinión

El portfolio adquirido generó unas ventas totales de 70 millones de dólares en 1S’18 (20% de las ventas de Almirall en 1S’18), y ofrece un potencial de crecimiento hasta 1T’18 del +10% anual. La operación es relutiva desde el primer momento. La inversión supondrá un incremento del apalancamiento de Almirall inferior a DN/Ebitda 2,5x (frente a 0,56x en 1S’18 actual de Almirall).

Noticia muy positiva que será descontada favorablemente por el valor. Recordamos que revisamos la recomendación a Comprar el pasado 30 de julio y la incluimos en la cartera modelo española en la reciente revisión de agosto.

Consulta la noticia publicada por Almirall

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