Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Microsoft y la opinión del departamento de Análisis y Mercados de Bankinter.
Resultados de Microsoft
Los resultados del primer trimestre de 2027 baten expectativas. El Capex se sitúa por debajo de lo esperado y Azure crece +48%. Las acciones suben +4% en el mercado fuera de hora.
Principales cifras frente al consenso de mercado:
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Ventas: 92.279 millones de dólares (+19%) vs 90.626M$ esperados.
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EBIT: 45.915M$ vs 43.916M$ esperados.
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BNA: 39.629$ (+18%) vs 35.178$ esperados.
- BPA: 4,89$/acc. vs 4,72$/acc. esperados.
Por otro lado, las cifras de Capex se sitúan por debajo de lo esperado: 39.367M$ vs 45.934M$ esp (excluyendo los finance leases); 45.200M$ vs 51.808M$ esperados (incluyendo los finance leases).
Dentro de los segmentos de la compañía, los ingresos de Agents and Infra crecieron +25%, donde destacó la fortaleza de Azure (+48% vs +44% estimado). Sin embargo, los ingresos de Devices and Consumer cayeron un 3%. El FCF alcanzó 18.600M$ vs 8.530M$ esperados.
De cara al 2T 2027, esperan que los ingresos estén entre 96.000M$/97.100M$; el Capex se sitúe en 50.000M$ y Azure crezca en un rango entre +49%/+50%.
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Opinión de Bankinter de los resultados de Microsoft
Impacto positivo del valor en la sesión. Las cifras del trimestre de Microsoft superaron ampliamente las expectativas, donde destacaron el crecimiento acusado de Azure y unas inversiones por debajo de lo esperado, lo que tranquilizó al mercado.
En la conferencia con analistas, destacaron que, debido a retrasos en la entrega de capacidad a terceros, las cifras de Capex fueron menores de lo esperado y esperan que de cara al próximo trimestre las cifras de Capex se sitúen en 50.000M$.
El número de usuarios de Microsoft 365 aumentaron un 5%, frente a un incremento significativamente superior de los ingresos (+17%/+18%). Esta divergencia es una señal apunta a un aumento del ARPU (Average Revenue Per User), lo que sugiere una mayor monetización de la IA.
Consideramos que con visión de largo plazo Microsoft es un valor atractivo para tener en cartera apoyado por los crecimientos de doble dígito esperados del negocio a futuro (BNA 27-28: +14%/+19%), especialmente el negocio de Azure, y los múltiplos razonables a los que cotiza (PER27: 26x y PER28: 23x).
Microsoft se encuentra incluido dentro de nuestra Cartera Modelo de Acciones Top USA Selección.
