Resultados Endesa

Resultados Endesa de los primeros nueve meses de 2016 (Análisis)


08.11.2016

Escrito por: Departamento de Análisis Bankinter


El departamento de Análisis Bankinter pone a tu disposición los resultados de los primeros nueve meses de 2016 de Endesa: 

Análisis Endesa 

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Objetivo: 19,6 euros
  • Cierre: 18,765 euros

Resultados de los primeros nueve meses de 2016 que cumplen los objetivos estratégicos.

Acaba de presentar sus cuentas de los primero nueve meses de 2016:

  • Ingresos 14.107 millones de euros (-8,5%)
  • EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) 2.869 millones de euros +4,3%)
  • EBIT (Beneficio antes de intereses e impuestos) 1.811 millones de euros (+4,4%)
  • BNA (beneficio neto atribuible) 1.305 millones de euros (+8,5%, excluyendo el impacto de la operación de permuta de Emission Reduction Units y Certified Emission Reductions habría aumentado +22%)
  • La DFN (deuda fija neta) se sitúa en 4.964 millones de euros desde 4.323 millones de euros en diciembre de 2015. Las inversiones netas alcanzan 515 millones de euros (+14%)

Por negocios, el EBITDA de Generación y comercialización sube +2% hasta 1.136 millones de euros, Distribución sube +6% a 1.400 millones de euros y Generación extrapeninsular retrocede -1% a 309 millones de euros.

Opinión: Todas las líneas de la PyG mejoran su evolución respecto al trimestre anterior ya que incluyen la consolidación global EGPE desde finales de julio de 2016 (compraron el 60% que no poseían el 27 de julio). En cualquier caso, el buen comportamiento de gestión de la energía y el ahorro en costes han repercutido positivamente en sus cuentas motivo por el que pensamos tendrán una buena acogida en el mercado.

El EBITDA habría aumentado +10,8% sin tener en cuenta la incorporación de EGPE ni el impacto del swap de CO2 (el año pasado aportó 184 millones de euros) frente a +7% en junio de 2016 y +3% en marzo de 2016. En cuanto a la deuda financiera, aumenta en 641 millones de euros por la compra del 60% de EGPE y el pago del dividendo. Es un incremento limitado por la alta generación de caja ya que los dos conceptos anteriores supusieron 2.294 millones de euros (1.207 millones de euros y 1.087 millones de euros, respectivamente).

Además, con estas cuentas se cumplirían prácticamente los objetivos anuales (EBITDA 3.200 millones de euros y BNA 1.300 millones de euros). Darán más información de las mismas en el conference call de resultados que tendrá lugar hoy a las 10h. Link a los resultados de la compañía.  

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