El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Endesa. En este artículo compartimos las principales claves.
Resultados de Endesa
Bate en los resultados del primer trimestre. Crecimiento impulsado por la división de redes. Confirma guías 2026 y continúa con la recompra de acciones.
Principales cifras frente consenso:
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EBITDA: 1.632 millones de euros (+14%) vs 1.522M€ estimado
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BNA: 725M€ (+24%) vs 620M€ est
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Deuda Neta: 10.600M€ vs 10.100M€ en dic.2025.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Endesa
Buen comienzo de año, batiendo las estimaciones del consenso. Crecimiento apoyado en la división de redes y favorecido por ingresos no -recurrentes (reliquidaciones de años anteriores) que más que compensan unos menores precisos de la electricidad en el periodo. Incluso excluyendo este efecto one-off, también bate. EBITDA en redes +45% impulsado por una mayor base de activos regulados (RAB), una mejora en la retribución regulada (6,58% vs 5,58% ant.) y reliquidaciones de años anteriores.
Estas reliquidaciones han supuesto unos 100M€. EBITDA en generación -7% debido a menores precios. La producción sube +7% y el precio del pool ha sido un -48% menor (44€MWh vs 85€/MWh en 1T 2025). EBITDA en comercialización +4%. El margen de comercialización se ha mantenido en niveles parecidos al año pasado. Excluyendo el efecto de las reliquidaciones de años anteriores, el EBITDA y el BNA también superan el consenso. EBITDA aprox. 1.532M€ vs 1.522M€ est y el BNA aprox. 650M€ vs 620M€ est. En cuanto a las guías del año, el equipo gestor no las ha revisado al alza a pesar del buen comienzo del año, pero reconoce que están en una buena situación para superarlas. Las guías apuntan a un EBITDA de entre 5.800M€ y 6.100M€ (entre +1% y +6%) y a un BNA de entre 2.300M€ y 2.400M€ (entre -2% y +2%).
Endesa continúa con el plan de recompra de acciones. Nuevo tramo activado por 500M€ hasta 7 julio. Los buenos resultados dejan margen para nuevas revisiones al alza en valoración..
