El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Resultados de Endesa
Principales cifras comparadas con el consenso de mercado:
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EBITDA 1.879 millones de euros(-19%) vs 1.869 milones de euros est.
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BNA 832 milones de euros (-26%) vs 805 milones de euros est.
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Fondos generados por las Operaciones 451 milones de euros (-51%).
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Deuda Neta 8.184 milones de euros vs 6.899 milones de euros en diciembre 2020.
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Endesa mantiene las guías del año de EBITDA de 4.000 milones de euros y BNA de 1.700 millones.
Análisis de los resultados de Endesa
Débiles resultados en el primer semestre del año (EBITDA ajustado -4% y BNA ajustado -3%). Un menor margen integrado (-25%) y el recorte en ingresos regulados impactan negativamente en los resultados. Endesa tiene una posición estructural corta en el mercado: vende más energía de la que produce y acude al mercado a comprar energía (36% de las ventas totales). La subida (+102%) en el precio medio del pool en el periodo le perjudica ya que se traduce en mayores costes de aprovisionamiento y un menor margen integrado. Los factores positivos que han permitido compensar estos impactos negativos en resultados han sido una mayor capacidad en renovables y unos ingresos extraordinarios por regularizaciones de C02 y la recuperación del canon hidráulico. El equipo gestor mantiene las guías del año.
A pesar de que operativamente el año está siendo peor de lo estimado debido al menor margen de comercialización ante la fuerte subida del precio del pool, los ingresos no recurrentes procedentes de regularizaciones de C02 y la recuperación del canon hidráulico permiten mantener las guías. Los inversores estarán pendientes en la conferencia de resultados de hoy a las 10:00h a los comentarios del equipo gestor sobre el impacto en las cuentas del grupo de la propuesta del Gobierno de recortar los llamados beneficios caídos del cielo (sobre-retribución que reciben las nucleares, hidráulicas y eólicas anteriores a 2005) y a las perspectivas a medio plazo para el grupo.
Acciones de Endesa: recomendaciones
Mantenemos la recomendación de Neutral con Precio Objetivo de 24,00€/acción.
